金投期货网(http://futures.cngold.org/)7月14日讯，午后沥青走高，尾盘油脂和棉花提升，双粕高位震荡，黑色和化工持稳，铁矿走高，焦煤尾盘走低，沪金持续回落。截止收盘，豆粕涨2.31%，沥青涨2.06%，菜粕涨1.89%，豆一涨1.63%，棕榈油涨1.62%。焦煤跌3.21%，热卷跌1.48%，鸡蛋跌1.24%，螺纹跌1.02%。

铜行业回春：价格暴涨背后的原因竟然是这个!

本轮铜行业的机会来自铜冶炼改善和贵金属价格暴涨：1.中国铜企自给率低，铜业务利润主要来源是冶炼加工费。2016年初加工费见底保持增长，且底部也是近年来较高位置。主业改善明显。2.紫金矿业(3.84 -2.29%,买入)、江西铜业(16.22 -2.41%,买入)为代表的铜企业拥有丰富的金、银储量和产量。根据历史来看，贵金属价格上涨，业绩相应也会大幅提高，铜陵有色(2.81 -2.43%,买入)的贵金属毛利甚至达到整个公司毛利的一半。但本轮贵金属价格上涨而铜企业滞胀处在低位。

中国因素是铜价格关键。主要是供需关系，供需关系里需求又是最重要的因素。自2002年中国加入世贸组织以来，中国铜需求从210万吨上升至915万吨。约占全球总消费的一半。中国成为铜价波动的核心因素。

金融属性离不开美元和中国。铜足够大的体量、内在价值、和需求使其成为基本金属里最具有金融属性的品种。一方面铜和美元负向相关。另一方面，中国大量进口铜精矿等产品，使其在特定时间内在汇率和融资上具有极强的国际套利机会。加大铜价的波动。

作为大宗商品，铜和美元价格长期保持较高的负向相关性。是期货市场上最成熟的交易品种之一。从2011年起，美元已升值将近6年，接近历史最长升值区间。同时，铜价也已调整5年，目前大概率已经是筑底阶段。未来“印度崛起”、铜产能释放完毕、以及美元重新进入下降通道，有望成为未来铜价走向上升通道的驱动力量。

内外背离 能化高位该何去何从

原油方面中粮期货化工分析师维持看空观点。美原油自今年2月11日26.05附近见底，布油，1月20日27.1见底，持续了一个将近半年的上升通道，于6月8日分别上行到最高点51.67，52.06的上行通道走势，近期被破位。技术上跌破46一线就进了一个下行通道走势，后市将随着南海地缘形势的发展而展开调整，由于地缘不稳定因素增多，不确定能调整到哪，确定的是不要轻易去做多，逢高卖空相对是安全的交易策略。

短线国内PP市场受供应趋紧及石化月初调涨支撑，行情仍有一定上涨空间，但适逢需求淡季，下游工厂采购意愿始终不高，随着货源消化进度逐渐放缓，供需压力或进一步上升，上周呈现冲高回落之势。后市看法:PP已经确认短期顶部的形成，8500一线阻力展开技术上的回调。多空双方争斗比较剧烈，后期价格波动可能会加大，若跌破8000一线重要支撑，后市第一目标位将下看7800一线支撑。

国内聚乙烯行业下半年仍是一场激烈的争夺战，线性自不用说，原油拉高，棚膜需求启动以及9月期货交割等因素支撑，线性品种不管是煤制还是油制，在第三季度有望走出新高，而中煤蒙大投产并未给予线性打击亦说明国内线性仍有较大需求空间;高压市场来看，虽然国内高压盘子小众所周知，但神华榆林高压自去年圣诞节前后投产之后，今年上半年在华东华北以及华中西南等大区混的也算风生水起，因此下半年高压新投产找到其合理定位不算难事。只是低压市场伴随各个石化企业牌号不断推陈出新，未来或将出现新的格局。后市看法:塑料已经确认短期顶部的形成，塑料9500一线高位展开技术上的回调。塑料若短期跌破9000整数关口，将下看前期8800一线重要支撑。

沥青基本面逐步好转，最差的时候已经过去。此前无论是沥青消费的终端需求还是贸易商中间环节的需求均较为疲软，而与此同时，沥青供给在炼厂开工高位的影响下，总体供给十分充足，导致沥青价格在底部徘徊，即使原油价格不断走高，沥青期货并不跟随。目前来看，从沥青和原油的比价、沥青和焦化料的比价来看，均较低，但是焦化料方面预计支撑不大，主要因为成品油市场低迷，转产动力不大。但是目前的价格来看，炼厂生产沥青利润并不大，从成本支撑的角度上看，沥青向下的空间并不大。且炼厂当前库存水平并不高，上周总体仍维持在29%，降价出货的意愿不强，且后续需求在雨季过后预计将逐步好转。因此沥青价格的重心将稳步提高。

沥青期价在国内商品市场转弱恰逢原油的大幅回调预计有压制，昨日晚间EIA数据公布后油价大幅下挫，预计今日对沥青价格有打压。但是沥青回落的空间也不大，随着近期现货价格稳步走高，目前基差较窄，沥青期货当前价格下的安全边际较高，仍建议逢低买入。但是由于我们对三季度油价看法较不乐观，因此沥青的上升过程预计将不会太顺畅，且沥青期价跟随性较强，也要结合国内商品市场的节奏进行操作。后续期待终端需求的好转带动现货价格继续走高从而推升沥青期货价格的重心，当前现货成交并不特别活跃，需关注炼厂库存会否大幅增加。

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