期货与股票的风险哪个大？问及这个问题，绝大多数人都会想都不想就回答：当然是期货。

再问为什么时，几乎也是想都不想就回答：杠杆。其实这是一个非常错误的观点。

举个简单的例子，07年铜价曾一度在8万元上方，按国内期货的保证金大约在12-20%之间，也就是有5到8倍的杠杆。事实上，一手铜是5吨，也就是说价格为40万。假设你手里有40万，那么，无论杠杆是多大，做一手铜的风险就不会比股票大了。比方说铜价跌到3万元时，你的损失是5万*5=25万元。相当于亏损25/40=62.5%。

但反过来，如果你是在3万元时开一手铜，其价格为15万。涨到6万元时，你的收益是多少呢？

6万*5=30万，盈利15万，收益率为100%。

这就是操作者自己去杠杆化的过程。

那么，股票是不是没有杠杆呢？

其实很多人对企业的创办不熟悉，事实上，股票也有杠杆。

很简单的例子。某企业花1元买地，然后用地抵压贷款0.6元用于建厂房，再用厂房抵压贷款0.4元用于购买设备和原材料。这时，企业的净资产变成了2元。负债为1元。由于经营得好，企业得到了0.3元的利润。于是，股价按20倍市盈率就涨到6元。那么，这个企业的杠杆是多大呢？假设第二年出现了经营不好的情况，结果亏损0.3元。那么股价又值多少呢？这时企业的价值就变成：
1+1+0.3-0.4-0.6-0.3=1元。也就是说股票的杠杆是6/1=6倍。如果股价跌到1元，投资者的亏损是5元，相当于83.3%。

那么股票和期货的区别在哪里呢？

很简单，期货的杠杆控制在投资者手里，股票的杠杆控制在上市公司手里。明白到这一点，期货与股票的风险到底哪个大也就清楚了。买入某企业股票，实际己被上市公司强行杠杆化了。

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