【现货】

昨日锰硅主力合约下跌0.45%（-36），收于7954元/吨，主力合约持仓增3784手。仓单方面，昨日硅锰112586张，较上一交易日减50张。有效预报16020张，较上一交易日增676张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙7550（+100）元/吨；广西7650（+150）元/吨；宁夏7450（+400）元/吨；贵州7550（+100）元/吨。

【成本】

内蒙成本7519.5（-67.3）元/吨，广西生产成本8220.1（-28.2）元/吨，内蒙生产利润-57.1（+12.4）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿报价维持坚挺，氧化矿继续看涨。天津港南非半碳酸50元/吨度以上，加蓬70-72元/吨度左右，澳矿报价72元/吨度以上。钦州港半碳酸51-52元/吨度，加蓬65-66元/吨度，澳块65-66元/吨度。

本期南非锰矿发运总量41.83万吨，较上周环比上升7.83%；澳大利亚锰矿发运总量1.15万吨，较上周环比上升100%；加蓬锰矿发运总量5.65万吨，较上周环比上升1.53%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿52.46万吨，较上周环比上涨177.8%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿20.28万吨，较上周环比上升100%。截至6月13日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为46.17万吨，其中南非到中国的海漂量为20.49万吨；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨；加蓬到中国的海漂量为25.67万吨。

库存方面，截止6月14日，港口锰矿总库存454.9万吨，环比减6万吨，其中天津港锰矿库存363.7万吨，环比减1.2万吨，钦州港库存76.2万吨，环比减4.8万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率56.86%，较上周增4.11%；日均产量30835吨，增1375吨。周产量215845吨，环比上周增4.67%。

广西个别厂家由于后续存在电费上调预期，生产压力较大，或考虑减产，内蒙、宁夏生产积极性尚可，产量维持高位，内蒙由于存在电力限制，个别工厂减负荷生产。

【需求】

五大钢种硅锰周需求215845吨，环比上周增4.67%；日均铁水产量239.31万吨，环比增3.56万吨；高炉开工率82.05%，环比增0.55个百分点；高炉炼铁产能利用率89.53%，环比增1.39个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比减3.03个百分点。

【观点】

从上周锰矿发运来看，全球发运量低位抬升，南非仍在上升，澳洲黑德兰港有少量货发出，加蓬小幅增长但仍处于低位；发往中国海飘方面，中枢已经开始走低，主因南非前期海飘已经到港，而后续发运季节性走低；到港量方面，锰矿到港大幅增加，增量主要来自南非。锰硅自身供需来看，下游合金厂基本维持正常开工，产区即期利润分化，广西地区开工率增幅转弱，由于存在电费上涨的预期，生产压力增加，后续或考虑减产，北方内蒙、宁夏地区生产积极性尚可，内蒙存在电力限制或一定程度上约束供应释放，目前锰矿需求仍是相对正向反馈。需求端，铁水仍处于复产进程中，但边际增加的空间继续收窄，钢厂铁水逐步接近历史同期高位，新一轮河钢定价环比上升至8420元/吨，增幅有所收窄。库存方面，盘面升水大幅回撤后仓单增速放缓，厂家、钢厂库存依旧维持低位。展望后市，锰矿问题依旧是锰硅交易的核心，South32澳洲发运暂时没有恢复，氧化矿紧缺预期依旧凸显，但锰硅天量仓单仍将对市场构成较大压力。后续重点关注新一轮外盘报价，预计半碳酸涨势将继续收窄，氧化矿仍将维持强势。短期锰硅上方压力参考7月外盘锰矿报价锰硅宁夏成本折盘面8400一线，下方支撑参考锰矿港口现货折盘面约7800一线。

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