【行情复盘】

上周尿素期货冲高回落，主力09合约周度跌2.25%收于2126元/吨。

【重要资讯】

上周期国内尿素市场震荡上行。截止上周五山东中小颗粒主流出厂2330-2400元/吨，均价环比上涨30元/吨。供应方面，尿素产能利用率79.62%，较上期涨0.05%，趋势小幅上升。周期内新增10家企业停车，停车企业恢复9家，延续上周期的装置变化，产能利用率由降转升。煤制产能利用率78.94%，较上期跌0.12%；气制产能利用率81.73%，较上期涨0.59%。局部水稻区备肥增加，东北区域新一轮采购补仓，企业库存转降。上周企业预收订单环比减少0.53天，至4.82天，局部货源偏紧，企业控制接单。内蒙、东北追肥备肥农需跟进，带动周边市场交投氛围，高氮复合肥临近收尾期。印度RCF3月中公布招标，月末公布开标价格折山东出厂价2200左右，船期至5月20日，国内本轮参与难度较大，最终成交量大幅低于市场预期，目前市场预期6月出口回归。上旬氮肥协会以及交易所对目前快速拉涨喊话，近期多家企业表态保供。

【市场逻辑】

从供需来看，6月供应端将逐步复产，主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期内外价差驱动相对不足，关注库存变动情况。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。近期传言暂停出口，有消息确认消息属实。

【交易策略】

技术上，上方2250受阻回落，跌破过去一周小平台后反弹，再度跌破小平台下沿，关注2090-2100支撑。操作上，后市高氮肥结束，6月检修装置开始复产，出口方面内外价差驱动不足，近期传言暂停出口，有消息证实属实，产业驱动向下，但目前企业库存历史中低位，在手订单充足，不宜过分看空，整体震荡思路，目前基差较大，2050附近关注企稳试多机会，2000止损。

（来源：方正中期期货）

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