铁合金期货周报:硅铁回归基本面 锰硅验证现实
硅铁
主要观点:硅铁定价逐步回归基本面,目前短期现货偏紧、低库存的健康基本面尚未发生变化。展望6月,主产区利润丰厚下,硅铁存在供应回升的预期,产量的释放需要时间。需求端,炼钢需求边际向上空间有限,铁水复产逐步见顶,对硅铁需求边际提振作用在减弱。非钢需求方面,金属镁受制于成本端支撑价格缺失性价比,出口订单不佳;而硅铁出口利润在国内高价刺激下不断走差,出口数据或不及预期。综合来看,硅铁供应存在增加预期,而需求端边际向上空间有限,成本端兰炭相对持稳,但也是基于下游价格。短期来看,厂区利润或存在压缩空间,硅铁库存降速放缓或拐点出现。预计短期价格波动加剧,维持高位震荡态势。
本周策略:高位盘整,区间参考7000-7500。
上周策略:区间操作,关注7300压力位。
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硅锰
主要观点:锰硅资金褪去,交易逐步回归现实验证。据推算,6月国内到港量将呈现先增后降再增的趋势,推算至锰矿港口库存降幅开始放缓甚至并未出现明显下滑。由此市场担忧锰矿供应削减的预期是否面临减弱。锰硅自身供需来看,复产逐步加速,厂家套盘面利润较佳,复产积极兑现利润。需求边际改善的空间继续收窄,钢厂铁水复产接近尾声,新一轮河钢定价环比上升有限。库存方面,受盘面交割利润丰厚影响,仓单仍在快速增加,厂家、钢厂库存均偏低。展望后市,由于前期盘面高点已经定价了较强的锰矿上涨预期,现阶段交易重点或转向验证锰矿现实,如若下游炼钢需求转弱、锰硅减产、非澳洲地区锰矿增发,国内锰矿去库不及预期,锰矿供应缺口证伪,仍有可能逆转走势,而大量未释放流动性仓单也成为潜在压力。短期关注盘面情绪变化及锰矿库存变动。
本周策略:短期观望为主,区间参考8200-9300。
上周策略:回调至8000一线试多,关注9000-9200压力位表现。
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