观点与策略

部分多头减仓离场，氧化铝期货冲高回落。基本面看山西矿山复产时间尚未确定，5月氧化铝企业复产仍存较大不确定性。目前现货货源较为紧张，现货价格稳步上涨，节后下游电解铝复产规模较大，预计供需缺口将持续较长时间，基本面偏强对氧化铝有所支撑。氧化铝持续大幅下跌概率较低，短期维持震荡概率较大。

短期氧化铝06合约震荡偏强，运行区间3650-3750元/吨，区间操作为主。

隔夜沪铜保持偏强运行，若沪铜继续走高，不排除在沪铜比值修复预期下沪铝再次补涨。基本面看国内供应端云南地区电解铝复产进度好于预期，预计5月云南复产30万吨，同时内蒙古将增产17万吨左右，供应压力仍存。下游节前采购意愿较强，本周铝锭库存去化加快，铝价偏强运行。节后铝锭库存或小幅累库后再次去化，5月末关注供应端投放情况。

沪铝06合约波动区间20400-20800元/吨，区间内高抛低吸。

（来源：中信建投期货）

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