【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收低0.9%，俄罗斯袭击乌克兰敖德萨地区的粮食基础设施，提振小麦玉米市场，阿根廷玉米受病虫害影响明显，美玉米乙醇及饲料需求预期增加，均提振外盘走势。近期美玉米出口需求仍较低迷，新季播种仍较顺利，压制盘面走势。后续美玉米市场关注春播。

国内方面，现货端玉米价格东北稳中偏弱，当地加工企业报价陆续下调，华北偏弱更为明显，据悉华北部分地区粮源倒流东北存在一定利润空间，北港存华北玉米集港，增加东北地区玉米供应，而东北玉米近期自身外流亦较为困难，短期进一步施压东北玉米价格。近期保税区进口政策收紧、稻谷出口后延及增储等传闻，相对支撑玉米现货价格，今年市场主体均更为谨慎，各环节库存相对偏低，市场走货情绪较高，因而现阶段市场流通粮源仍较充足，但随着粮源的消耗，玉米价格预期存在一定幅度的震荡偏强走势。

连盘方面，近日盘面震荡走弱，随着市场粮源的消耗，价格中期仍存在反弹预期，建议布局远月09合约多单，仍是短线操作为主，中长期利空因素来自于进口储备玉米、稻谷等政策性投放压力、进口端替代预期以及新季小麦上市压力，政策粮源投放预计在7月份之前启动，因而建议多单选择远月09合约为主，后续空单可关注近月07合约。中长线预计年度内玉米价格仍以区间震荡为主。关注国内新季玉米播种情况，种植成本下降预期亦有利于盘面7-11正套走势。

【生猪】

近期统计局公布了今年一季度末能繁母猪存栏为3992万头，至此本轮生猪产能去化幅度达到9.1%，支撑今年下半年生猪价格走强，但从仔猪出生量来看，3月份环比转正，仔猪出生量低于去年同期，但远高于2022年同期水平，对应6个月后即9月份附近生猪供应端下降幅度预期缩窄，限制后续生猪价格高度预期，进而压制盘面09合约价格走势，且市场第三方咨询机构数据显示，3月份能繁母猪存栏环比转正，降低了市场对今年生猪价格高点的预期，导致近期盘面上行势头受阻。

中长线来看，因上半年需求淡季，供应充足盘面近月不宜过分乐观，关注4月份压栏增重及二育入场有望施压盘面07合约，可关注逢高布局07合约空单机会。2024年生猪整体价格重心预计将同比上移，11合约可关注回调阶段布局多单机会，但远月高升水，市场习惯性抢跑，单边做多远月产能去化预期逻辑风险仍较高，建议配合二育入场节奏及季节性消费淡旺季反套操作为主。

（来源：新湖期货）

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