锌:下游畏高 谨慎备货 偏空震荡
【现货】:4月16日,SMM0#锌22210元/吨,环比-480元/吨,对主力-110元/吨,环比持平。
【供应】:2024年3月SMM中国精炼锌产量为52.55万吨,环比增加2.3万吨,同比下降5.61%,1~3月累计产量159.5万吨,累计同比增加1.63%,略高预计值。其中3月国内锌合金产量为9.43万吨,环比下降0.092万吨。
【需求】:下游畏高,谨慎备货。4月12日当周,镀锌开工率64.84%,环比+6.8个百分点;压铸锌合金开工率56.19%,环比+5.5个百分点,氧化锌开工率60.13%,环比-0.5个百分点。
【库存】:4月15日,国内锌锭社会库存21.82万吨,周环比+0.9万吨;4月16日,LME锌库存约25.8万吨,环比持平。
【逻辑】:3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,较上月大幅上升1.7个百分点。显示制造业超预期复苏。美国3月通胀高于预期,美联储6月降息预期减弱,甚至7月的前景看起来也更加不稳定。供应端:海外矿山仍未见明显增量。当前国内锌矿加工费低位,海外干扰不断,冶炼利润倒挂,海外冶炼厂与矿山关于年度加工基准谈判分歧较大,海外部分冶炼厂减产,部分冶炼厂检修。需求端:地产新开工走弱将逐步传导至竣工端。期价大涨,下游畏高,备货情绪减弱,偏空震荡,主力关注22500压力。
【操作建议】:偏空震荡,主力关注22500压力。
【观点】:谨慎偏空。
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