【行情复盘】

烧碱期货短暂整理后继续下跌，盘面小幅低开，重心向上测试五日均线压力位后回落，跌幅逐步扩大，下破2500关口，最低触及2743，创上市以来新低，录得四连阴。隔夜夜盘，重心小幅松动。

【重要资讯】

尽管期货不断调整，但对现货市场影响有限，国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区主流价格维稳运行，浙江地区价格仍有所上涨。山东32%离子膜碱市场主流价为810-875元/吨，折百价为2531-2734元/吨。与期货相比，烧碱现货市场转为升水状态，基差不断扩大。烧碱现货市场低价货源减少，业者心态较为稳定。

装置检修与重启共存，烧碱产能利用率仍偏高，全国主要地区样本企业平均开工为88.46%，较前期小幅下降0.30个百分点。四月份开始，氯碱企业检修计划较为密集，烧碱损失产量或增加。当前企业库存压力犹存，全国20万吨及以上样本企业液碱厂库库存为42.33万吨(湿吨)，环比增加9.21%，大幅高于去年同期33.12%。

下游市场刚需采购跟进尚可，烧碱现货成交平稳，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格为760元/吨。主力下游氧化铝企业复产增加，但部分地区存在检修现象，短期产量增加较为有限，耗碱量提升不明显。

液氯市场转弱，下游市场接货不积极，局部价格走低，氯碱企业面临库存压力较大，降价后出货略有好转，山东液氯槽车主流成交价格250-350元/吨。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利有所减少。

【市场逻辑】

步入集中检修期后，烧碱供应有望缩减，但需求增加较为缓慢，企业库存仍处于高位。

【交易策略】

基本面利好支撑不足，烧碱期价深度调整，现货偏强运行，后期下跌空间或受限，不建议追空。

（来源：方正中期期货）

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