【行情复盘】

沪铅主力合约收于16150，跌0.28%。SMM1#铅现货价格16000~16150，均价16075元/吨，跌25元/吨。

【重要资讯】

据SMM调研，截至3月25日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.59万吨，较上周四(3月21日)减少0.68万吨;较上周一(3月18日)减少1.28万吨。

据调研，偏北方地区原生铅炼厂检修继续推进，铅锭地域性供应趋紧，加之铅价震荡回落，大型下游企业按需接货，铅锭社会库存延续降势，并降至近一个月的低位。按传统惯例，3-4月铅蓄电池市场将进入传统淡季，原生铅冶炼企业亦是普遍计划于该时段进行常规检修，铅锭预期供需双降，而期间再生铅炼厂生产稳中有增，4月铅锭总体库存水平预计由去库转向累库(厂库累增将先于社库)，后续铅锭社库去库空间有限。

【市场逻辑】

美元指数整理，有色普遍回落。供应来看，再生铅冶炼供应趋增，部分原生铅冶炼厂检修带来的供应收紧。需求来看，铅蓄电池市场传统淡季临近，蓄企采买积极性不高，消费对铅价支持有限。库存来看，LME铅库存增加至26万吨附近，而沪铅现货库存继续小幅去库。市场在高库存与成本支撑下反复震荡的格局暂延续。

【交易策略】

沪铅主力合约整理，铅料会在16000-16400之间波动，16200成为近期波动中枢。近期库存内降外增。铅供需均偏弱，外盘引导偏弱。

（来源：方正中期期货）

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