一、行情回顾

昨日，沪铜期货冲高回落，主力合约报收于72300元/吨，下跌0.30%。

二、基本面汇总

据外媒消息，中亚金属公司(Central Asia Metals PLC)预计，2024年铜产量将达到13000-14000吨。

刚果央行报告显示，2023年刚果铜产量约为284万吨。秘鲁矿业能源部表示，2023年秘鲁铜产量为276万吨。不过秘鲁在铜出口方面仍保持着对刚果的领先优势。秘鲁去年出口了约295万吨铜，因为销售了前几年的库存，使得出口超过当年产量。

2024年3月第4周，共计16个工作日，巴西累计装出铜矿石和铜精矿9.2万吨，去年3月为11.3万吨。日均装运量为0.58万吨/日，较去年3月的0.49万吨/日增加17.09%。

3月25日国内市场电解铜现货库37.90万吨，较18日降0.58万吨，较21日降0.38万吨；上海库存24.84万吨，较18日降0.89万吨，较21日降0.38万吨；广东库存6.03万吨，较18日增0.14万吨，较21日降0.11万吨；江苏库存5.70万吨，较18日降0.10万吨，较21日降0.15万吨。

三、机构观点

国新国证期货：美联储官员意外放鹰，美国成屋销售增速强劲以及就业市场极富韧性助推美元指数反弹铜价承压。但人民币贬值的压力，以及下游旺季期待下，沪铜跌幅有限。另一方面，铜库存边际有所转向，在冶炼厂检修减产预期，二季度精铜紧平衡预期持续升温，对铜价形成较强支撑。继续关注需求与库存变化。

兴证期货：由于市场开始考虑美联储将较晚降息的可能性，美元指数继续走强。基本面，CSPT会议将于下周召开现货加工费下行并未遏制。3月22日SMM进口铜精矿指数（周）报10.63美元/吨，较上一期的13.25美元/吨减少2.62美元/吨。需求端，铜价增长，下游客户难以接受，市场进入观望阶段；另一方面，新订单总量较去年同期略有减少，尤其是民用端口订单减少最为明显；电力需求本周也未出现明显增长，预计两网订单需等待至清明节前后才将明显增长。库存方面，截至3月21日，SMM全国主流地区铜库存环比周一微降0.04万吨至39.50万吨，但较上周四增加0.59万吨增速明显放缓，较节前增加22.67万吨增量为近几年最多。综合来看，市场开始交易国内冶炼厂减产，铜价短期将继续走强，但有会议并未达成正式的减产协议，铜价短期注意风险，不宜追高。

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