3月25日，国内期货主力合约跌多涨少。其中白糖期货盘面表现偏弱，主力合约现报6439.00元，小幅下跌1.41%。

【消息面汇总】

经纪商和研究机构StoneX称，由于印度和泰国的糖产量在生长季节后期出现恢复，预计2023/2024年度全球糖产量将比总需求高出388万吨，高于2月份预测的340万吨。

印度23/24榨季收尾阶段，截至3月21日，马邦82家糖厂停止压榨，而上榨季为163家，产量1040万吨，低于去年同期。北方邦压榨8746万吨甘蔗，生产917万吨糖，30家糖厂已收榨。

巴西甘蔗行业协会Unica表示，巴西中南部地区2024/25榨季虽然4月1日才正式开始，但较去年偏干燥的天气将令新榨季之初参与压榨的糖厂数量增多。

机构观点

华融融达期货：国内糖市现货补库暂告一段落，产销区现货涨幅收窄，广西多数集团报价持平为主，基差维持50元/吨左右波动。现货持续高位，仓单注册缓慢，盘面仓单大部分是甜菜仓单。国内生产期收榨进度加快（除云南产区外），预计3月底广西收榨产能接近80%。种植方面因糖价同比大幅上涨，叠加政策利好，糖企反补种植力度大，24/25年度农户种植意愿强烈。短期内投机资金受助于宏观面高通胀预期，维持高仓位持仓，郑糖跟随原糖波动。策略建议：2405合约周度参考区间6450-6600元/吨。

申银万国期货：总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价已经依然在配额外进口成本的水平，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。

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