【市场情况】

春节期间，海外市场整体平稳运行，美国公布1月CPI和PPI通胀数据均强于预期。CPI同比上涨3.1%，高于预期的2.9%；环比上涨0.3%高于预期的0.1%创四个月来最大涨幅，核心CPI同比持平于3.9%高于预期的3.7%，环比增长0.4%。其中食品和住房价格的增长强于能源价格的下滑，是通胀反弹的重要原因。

PPI同比上涨0.9%，高于预期的0.6%；环比上涨0.3%，预期为0.1%，核心PPI同环比增长亦超预期。

美国的两项通胀数据都反映通胀压力持续，使美联储降息的迫切性减弱，有部分官员表态认为会在夏季开始降息。通胀数据公布影响美联储货币政策预期打压了美股情绪，三大股指当周均结束了此前连续五周上涨的趋势，美债收益率和美元指数呈现先涨后回调态势但总体维持在阶段高位。

贵金属在美国CPI数据公布后大跌随后有所反弹，国际金价一度跌至2000美元下方后收复，春节期间累计下跌1.11%，美国PPI走强则提振工业属性使国际银价大幅反弹，累计涨幅4.73%。

【节后操作建议】

节后考虑到人民币小幅升值，国内金价将小幅跳空低开并维持在480元下方，银价走强有望涨至6000元上方，可逢高做空金银比对冲。

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