消息面

9月27日，格林美发布公告称，公司印尼青美邦镍资源项目（以下简称“青美邦项目”）一期工程（3万吨镍/年）的产线开通仪式于9月26日在印尼中苏拉威西省大K岛的IMIP园区举行。

需求端，合金、电镀是电解镍主力消费，预计四季度维持稳定，约1-1.4万吨；在9、10月不锈钢复产预期下，小幅上调不锈钢对纯镍需求(主要用于搭配废钢生产)；新能源方面，镍豆需求预计约3-4千吨/月，弹性有限。

供给端，镍铁价格上行，铁厂利润好转，镍铁产量环比上行。而随着9月钢厂排产的增加，加上印尼资源的回流，后续供应或有所增加。

机构观点

光大期货：

上周初因消息面俄镍子公司kola MMC镍冶炼车间发生火灾一度刺激镍价高走；但后期市场也因美联储加息市场转为谨慎，同时不锈钢冶炼的增产也逐渐在市场上体现，此前的不锈钢价格强势持续性受限，镍价随即出现冲高回落。临近国庆长假，市场可能会提前备货但也会透支后期需求；对硫酸镍来说，原材料可选性日益增加下，镍豆维系强势意义也在下降。综合来看，高镍价拐点已临近。

中信期货：

宏观层面， 海外流动性收紧渐成共识， 宏观面持续承压。事件层面，印尼政策、俄 乌冲突等仍需密切关注。供需层面， 4 季度供应端印尼镍铁产能仍在快速释放，硫 酸镍生产依旧高位， 需求端不锈钢生产恢复， 新能源车电池延续强势， 供需均有续增预期。就电解镍而言， 关注中间品产能释放节奏及硫酸镍产线原料承接情况， 产 线瓶颈若现或将提振镍豆需求。库存角度， 4 季度 LME 库存或难现进一步大幅走低， 国内社库低位波动运行为主。价格或高位宽幅震荡运行为主， 预计 4 季度伦镍价格 运行在 20000-26500 美元/吨区间，沪镍价格运行在 160000-220000 元/吨区间。

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