消息面

国内仓单库存因现货市场表现平淡，再度少量增加，7月4日上期所仓单增加14吨至3819吨。LME库存近期少量累库，总体变动不大，7月4日LME锡库存增加25吨至3585吨。进口盈利窗口尚未明显开启，现货市场中进口产品报价数量不多。

根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年4月我国锡精矿进口实物量15811吨，折金属量5895.5吨，环比下滑33.3%，同比增长37.8%。4月进口锡精矿大幅下降的原因是缅甸进口含锡量较上月骤减52.5%，也表明抛储库存有限并不能长期持续。

7月5日，沪锡前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓5.27万手，空单持仓5.19万手，多空比1.01。净持仓为728手，相较上日增加920手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.57，两者存在中度正相关关系(同向性)。

近期海外锡锭进口窗口再度打开。目前缅甸疫情扰动锡矿供给，但缅甸锡矿库存已处低位，国内冶炼厂集中检修，带动炼厂开工率大幅走低，但炼厂停产影响难以在短期内显现。

机构观点

方正中期期货：

锡价当下问题不在国内，短期宏观情绪宣泄，外盘有色情绪较差，国内稳经济预期增强，但疫情仍有扰动。中美关税又生变数，昨日内盘日内有反弹，但力度较弱，宏观情绪下整体偏弱。

瑞达期货：

美国和欧元区6月制造业新订单PMI数据均出现明显下降，经济衰退担忧进一步加剧；并且美联储预计延续激进加息，美元指数走高，流动性收紧趋势，市场风险情绪受挫。基本面，上游锡矿进口量出现回落，显示缅甸库存释放难以持续，近期疫情也可能导致中缅口岸通关不畅；国内冶炼厂进入检修期，产量预计将有下降；同时印尼精锡出口下降，6月审查出口许可证或将带来干扰。不过下游终端行业表现疲软，下游普遍对后市持悲观预期，接货意愿不高，库存消化不畅，社会库存增长明显，预计短期锡价弱势运行。技术上，沪锡主力2208合约下影阳线存在支撑，关注5日均线压力。操作上，建议逢回调轻仓做空。

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