消息面

咨询公司StoneX发布的7月份报告显示，巴西2021/22年度大豆产量预计为1.2696亿吨，较上月预测值1.244亿吨提高了260万吨，因为马托格罗索州的播种面积上调，南里奥格兰德州的单产上调。预测巴西2021/22年度大豆产量为1.2696亿吨，低于上年的1.3584亿吨。

国内方面，国内大豆港口库存在700万吨附近，豆油油厂库存稳步增长至105万吨，大豆库存处于历史第三高位置，豆油油厂库存处于历史低位。我国港口大豆库存充裕，油脂在11月前处于累库季。

印度政府的一份文件显示，印度已经向进口商发放了零关税进口毛豆油和毛葵花籽油的配额，每个买家的申请上限为20万吨，此举旨在平抑国内价格。政府发放的配额有效期为一年，截至2023年6月30日，先申先得。

7月5日，豆油前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓41.70万手，空单持仓45.79万手，多空比0.91。净持仓为-4.09万手，相较上日减少1.65万手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.84，两者存在高度正相关关系(同向性)。

机构观点

大越期货：

油脂价格回调整理，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持6%附近，供应偏紧，但存有美豆丰产预期。棕榈油方面劳动力短缺，恢复速度较慢，而目前处于增产季，从目前全球疫情及全球通胀情况来讲，需求不是很乐观，目前印尼发放出口许可证利空，启动100万吨的毛棕榈油计划，并降低关税，近期印尼出口意愿较强，宏观及盘面情绪偏空，基本面逐渐朝平衡方向发展。短期预期震荡回调。豆油Y2209：短期波动较大，暂时观望。

中粮期货：

豆油在前半年一直保持良好的上涨态势，上涨-震荡-上涨三段结构清晰了然，并且三段上涨还出现了内部三段结构，将上涨的力量充分释放，最终在走出12280的高点后，出现回落。本次下跌的走势幅度可能会比之前上涨趋势中的回调幅度更大，在受到左侧震荡下边沿的短暂支撑盘整后，价格持续下跌，逼近9000一线。 

下跌明显，要严格顺势操作，以空为主寻找交易机会，下方关键支撑在9000附近，观察价格到达此处的反应，并等待小周期的下跌趋势出现衰竭反转之后，再考虑做多。

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