【行情复盘】

期货市场：纸浆期货主力合约夜盘低位反弹，大幅收涨。

现货市场：针叶浆现货市场交投偏刚需，个别业者报盘小幅调整，交投清淡。市场含税参考报价：银星6000-6020元/吨，凯利普6250元/吨。

【重要资讯】

1、本周青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆库存量较上周下降3.1%，港口出货速度变化不大，其中常熟港、天津港、保定地区库存窄幅下降。

2、文化用纸厂家报价暂稳，成交略显灵活，临近春节，下游经销商陆续休市，成交几无，价格整理为主，下游印厂订单寥寥，需求平淡，成本面有一定支撑。

3、白卡纸市场新产能释放有限，供应放量不大，部分规格货源偏紧，贸易商库存不多，个别货少价扬，但随着休市者增多，报盘日益稀疏，下游节前备货基本结束，且随着物流运输减弱，市场交投寡淡。

4、生活用纸市场基本维稳，整体重心持平，个别纸企虽有提涨出厂价格的现象，但实单不充足，进口木浆现货市场价格仍偏高位，成本面支撑尚存，随着节日氛围渐浓，下游加工厂陆续有休市现象，需求端支撑乏力。

【交易策略】

纸浆现货由于进入春节假期，因此成交持续转弱，北方地区纸厂陆续停机检修，因此纸浆需求季节性下滑，但卓创数据显示，本周港口木浆库存下降3.1%，交易所库存小幅增加。

从去年四季度压力的发货看，预计今年一季度国内针叶浆到港压力仍偏低，而成品纸偏弱是当前纸浆价格承压的主要因素，由于纸厂积极提涨但落实情况一般，导致纸浆上涨后成本传导不畅，倒逼厂家停产，短期呈现一定的负反馈压力，由于目前需求受假期影响较大，因此年后下游需求更为关键，在稳增长政策的带动下，需求存在好转的可能，或能促使纸价上涨落地。

整体看，当前供应偏紧的问题在盘面有所体现，但成本传导不畅使木浆市场仍面临负反馈的风险，在成品纸涨价落地前，纸浆上行驱动将放缓，不过进口量偏低对价格的支撑依然在，高位回落后期货大幅反弹，整体看纸浆仍维持高位震荡走势，建议等待年后成品纸市场逐步明朗后进行操作。

（来源：方正中期期货）

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