供需弱势难改 建议PTA期货持空头思路
12月6日,国内期市开盘,PTA期货继续跟随石化板块反弹,目前主力合约涨超1%。
据大越期货介绍,恒力石化PTA-2生产线12月10日开始停车检修,涉及产能220万吨,重启时间另行通知;西南一套100万吨装置已出产品,负荷提升中;大连600万吨装置降负运行,降负幅度在15%附近。随着加工费不断压缩,后期检修装置增加,个别主流供应商合约减量。
供应端看, 2022-2023仍处pta大投产周期,且相比聚酯产能增长明显过剩,本轮扩产周期下,供应宽松将持续压制价格。需求端看,下游开工率处于近年同期低位,聚酯产销低迷,终端织造企业新订单接单亦表现不佳;国内纺服需求持续多月下滑,外需也受抑制,总体需求弱势难改。产业供需偏弱程度逐步加深,预计累库延续。
国泰君安期货认为,pta国产装置12月份检修较多,装置开工下滑至75%。但聚酯工厂联合减产,装置未来仍有7%的下滑空间。总体而言TA延续累库预期。当前TA加工费500元/吨上下,PX加工费降至150美金/吨。但石脑油裂解利润尚可。总体而言因为加工费低位而额外的降负荷的可能性不大,更多的是TA的例行装置检修。聚酯工厂产销疲软,持续累库的状况之下,难有pta的强势行情,05空单操作。
总体而言,目前pta成本重心已大幅下移,供需格局弱势。因此在原油价格继续下行的预期下,仍建议pta持空头思路。
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