整体需求存在向好预期 沪铝期货仍处于历史高位
受需求复苏叠加供应链中断的双重影响，全球铝价近年来持续大涨，我国沪铝价格上涨则始于去年4月份。8月30日，沪铝期货主力合约价格盘中高达21550元/吨，创下2006年以来新高，较2020年4月份低点11225元/吨，涨幅达91.98%。截至9月1日，收盘价达21075元/吨，价格较前期虽有回落，但仍处于历史高位。
从宏观环境来说，上周全球央行年会鲍威尔的发言被市场解读为中性偏鸽，导致了美元跳水，大宗商品特别是有色金属板块顺势走强，其中由于市场对铝的供应短缺存在强烈担忧，铝价应声大涨。随着需求的恢复增长，成本提高叠加海运价格上升，多国为了缓解国内铝价压力都增加了出口税。高盛也将铝未来12个月的目标价格提高了约10%。
国内铝价情况将如何，是否会继续上涨？
近期国内铝市场接连受到消息面的冲击，这直接推动了近几日沪铝主力合约的大幅上涨。
华安期货投资咨询部分析师鲍峰称，当前铝价持续上涨主要是流动性充裕和国内限产两方面造成的。
首先，美联储相对鸽派观点的表述，市场对于收紧QE和加息的预期再度后延，货币大环境偏宽松仍将为大宗商品价格提供支撑。
其次，当前限产仍是供需主要矛盾，随着国内进入传统的消费旺季，叠加铝材出口的不断景气，供需矛盾将进一步放大。
中国有色金属工业协会：防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨
不过，消息面引发了市场对于供应紧缺的预期，导致目前单边看涨情绪较浓，为全力做好电解铝行业保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨，8月30日中国有色金属工业协会召开了骨干电解铝企业视频会，与会企业电解铝产能合计超过3000万吨，占全国电解铝总产能比例超过70%。会议达成以下三点共识：
一是坚决贯彻7月30日中共中央政治局会议要求，做好大宗商品保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨；
二是三季度进入传统消费淡季，建筑、交通、电力等重点领域需求总体稳定，市场供需未出现明显短缺，企业将继续保障供给、稳定市场预期；
三是生产要素及环保治理成本虽有所增加，企业将通过提升资源能源利用水平、强化生产管理效能等措施，努力应对成本上升压力。
对于市场情绪的紧张和铝价的大幅上涨，8月31日有色协会相关负责人表示有“三个不支持和两大风险”。
不支持的因素有：一是电解铝供应并未出现明显短缺，而且全行业都在全力保供；二是电解铝生产成本涨幅明显不及价格增幅；三是当前消费没有好到可以支撑如此高的铝价。
风险有：一是当前持续大幅高涨的铝价已使下游铝加工企业苦不堪言，如果下游行业不堪重负，甚至一旦高铝价对终端消费产生抑制，从而出现替代材料，则会动摇价格上涨基础，导致价格在高位短时间快速回调，形成系统性风险；二是史无前例的货币宽松环境是本轮大宗商品价格的主要推手，而货币潮水一旦褪去，商品价格也将会面临巨大的系统性风险；三是国家政策对市场的影响。
第三批国家储备铝预计投放7万吨
9月1日，国家粮食和物资储备局投放第三批国家储备铜、铝、锌，共计15万吨。其中，铝的第三批投放数量为7万吨
据悉，今年以来为保证大宗商品市场的有效供应，稳定有色价格，国家相关部委在7月5日和7月29日分两批次投放国储铜铝锌合计约27万吨，其中，第一批次投放国家储备铝5万吨，第二批次投放国家储备铝9万吨。
国家发展和改革委员会新闻发言人孟玮表示，目前来看，两轮储备投放基本实现了预期目标，社会各界普遍反映，储备投放体现了国家确保大宗商品市场供应和价格稳定的决心信心，引导了价格预期，缓解了部分行业企业的原材料成本压力。
虽然第三轮储备铝投放数量低于市场预期，不过对于抛储，中铝国贸集团副总经理李广飞表示，通过储备投放，将有色金属储备库存由“隐性库存”转为“显性库存”，既能调节当下的市场供需平衡，又能影响市场预期，逐步引导价格向基本面回归。
综上所述，从国家政策方面来看，保供稳价工作是持续推进的，虽然市场对供应短缺的预期不变，并多数维持看涨趋势，但市场情绪或过于紧张，国投安信期货表示，目前市场过热，沪铝大幅拉涨后警惕踩踏或其他调控手段的出现。
宏观层面来看，业界认为，国家发改委严禁电解铝行业出台优惠电价政策，未来政策面限制较多，铝供给将进一步趋紧；此外，旺季临近，铝需求存在回暖预期，社会库存处于低位并且处于去库周期内，中长期财政部将出台政策对新能源汽车等予以支持，新能源与光伏产业支撑长期需求，整体需求存在向好预期，铝价中长期延续上涨行情。
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