消费需求预期向好 短期棕榈油或维持宽幅震荡
本月初,棕榈油的走势依然是“一骑绝尘”,多空对抗激烈。尽管马来西亚棕榈油局本月公布的数据利多,但自本月中旬以后,画风忽然发生了变化,由于整体宏观经济预期的下降,大部分商品都出现了下跌,棕榈油开始了近一周的回调,连续两个月上涨。结合目前的基本面因素,棕榈油的短期高点可能已经出现。随着印尼和马来西亚疫情得到控制,生产能力逐步恢复,棕榈油可能会保持宽幅震荡走势。
主产区状况
与其他任何一种植物油相比,棕榈油的生产和出口更集中,马来西亚和印度尼西亚是棕榈油的生产国,两者的产量占全球棕榈油产量的80%,占全球棕榈油出口量的90%,因此这两个国家的出口政策、天气状况等是研究棕榈油的主要关注的点。
从本月中旬起,马来西亚棕榈油局供需数据显示,7月棕榈油产量为152.3万吨,月环比下降5.2%,期末库存下降7.3%,出口数据超预期,仅下滑0.7%,下降幅度不多,数据偏利多价格。而且受新冠疫情影响,变异毒株使疫情恶化,劳动力流动受到限制,棕榈油种植园人员短缺,7月,当传统的产量生产旺季来临时,产能恢复缓慢,库存也处于历史低位,到七月份,马来棕榈油累计表观消费194万吨,环比下降4%,但总体消费没有大波动。
但是南部半岛棕榈油压榨商协会的数据显示,8月1-20号马来西亚棕榈油单产增长了9.26%,这一消息加上近期商品市场的普跌导致棕榈油价格的下跌。马来棕榈油本月1-25日出口98万吨,环比下降13.4。
印度尼西亚方面,印尼棕榈油数据不够透明,不够及时,印尼持续存在疫情,但劳动力并未出现短缺,上半年棕榈油产量2451万吨,同比增长4.24%,出口量骤降,导致印尼棕榈油库存累积。根据分析机构《油世界》的预测,印尼和马来棕榈油产量在2021-2022年(10月-次年9月)将将同比增加320万吨,其中马来提高130万吨,印尼提高190万吨。
主进口国现状
棕榈油进口量前三名的国家是中国、印度和欧盟。因此,这三个国家的进口量和消费需求对于研究和判断棕榈油消费量非常关键。
在国内,中国7月份从马来西亚进口了16.4万吨棕榈油,环比减少4.9万吨。需求下滑,进口利润倒挂。20日,广东现货进口每吨损失247元,全国重点地区棕榈油商业库存35万吨,环比增加3万吨,但总体上仍处于低位。随着中秋节的临近,近期价格下跌,库存减少,进口可能改善。
印度7月进口棕榈油22.5万吨,环比下降19.8%。总体库存也处于历史低点,消费者需求不错。然而,由于棕榈油进口税率在7月1日降低,进口利润被打开。同时,由于从印度尼西亚进口精制棕榈油的成本优势,进口有些像印尼侧重。
在欧盟,7月份从马来西亚进口棕榈油27.8万吨,月环比增长44%,为近两年半新高水平,消费者需求不错。
总结
综上所述,在前期阶段,马来西亚的减产和疫情在短时间内告一段落,在印尼和马来西亚疫情没有进一步恶化的情况之下,供应可能会逐步改善,印尼的供应情况不错。主要进口国的低库存仍然存在,消费者需求预期不错,棕榈油期货短期之内可能会保持宽幅震荡。后市,可以重点关注主要生产国的疫情、天气和出口情况。
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