上周五(6月4日)内外铝价偏强震荡，沪铝期货收于18450元/吨，涨幅0.82%，而伦铝收于2455点，上涨2%，主要系美元相对走弱，LME库存前期保持去库，马来西亚LME巴生港提货排长队等一系列因素影响。

6月4日沪铝期货走势图

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国内市场，上周铝锭社库周一小幅累库，主要系广东限电影响使得当地加工企业自仓库提货减少，叠加市场传言抛储等消息影响，铝价整体走势偏弱。

对于抛储传言，应更关注抛储实际落地后的影响。如果本次抛储落地，则一方面价格会有相应的回调，在刺激下游消费的同时，铝锭社库可能也不会有太大的增量(考虑分批次抛)，另一方面，考虑到我国进口仍有一定缺口，抛储的量可能还不足以补充这一缺口，因此整体来看对于全年的供需平衡扰动并不太大。

在不考虑抛储的情况下，仍维持之前观点，认为国家调控影响或有限，铝价后续向下回调的空间不会太大，主因铝市基本面健康向好，社库去库通道仍顺畅。供应中长期边际偏紧格局巩固叠加下游开工仍维持高位运行，预计整个二季度仍将维持去库态势。

近期基本面在供应干扰扩大以及需求表现仍佳的情况下继续对铝价表现为强支撑，尤其是供应干扰的扩大削弱即将迎来消费淡季的累库影响，6月库存继续表现下降，且7月库存难有明显增加。

宏观层面则处于国内政策施压及海外宽松利好的相互博弈中，铝价单边持续拉涨或有难度，尤其是在国内对抛储的担忧持续存在，预计铝价整体继续处于高位宽幅震荡。

长期来看，今年铝出口端仍是拉动消费的主因，在国内产能天花板限制以及碳达峰的显性约束下，铝价长期重心有望维持高位。后续建议关注国储抛储具体落地、汽车缺芯等情况。

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