当前玉米价格仍处于2600-2740的高位宽幅震荡区间，外盘走势对内盘行情带动明显，同时还受到政策面利空打压。截止5月31日，玉米期货主力09合约收盘价2666元/吨，较月初下跌了97元/吨，与之相比，CBOT玉米跌幅更大，主力合约较月初下跌8.4%，打压了内盘市场情绪。

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主要影响因素分析

国内生猪存栏稳步恢复，部分地区疫情时有发生，但从生猪市场表现看，对市场运行影响不大。当前玉米市场主要关注两个因素：一是玉米将进入生长关键季节，天气因素对市场影响加大，尤其是外盘玉米所受的影响；二是国内政策面变化。

下游需求有改善

饲料产量显示出，饲用需求较往年有加速增长势头，年初以来部分地区猪瘟疫情对存栏恢复影响没有预期大。猪价走势，也反映出国内生猪供应充足，饲用需求恢复良好。受比价影响，饲料企业用小麦、稻谷替代玉米现象仍然普遍。当前小麦和玉米价差维持在-310元/吨左右，较前期有所缩小，仍然有利于小麦饲用替代，预计替代将可贯穿全年甚至更久周期，但这已在市场预期内，对6月行情影响不大。受阴雨天气影响，早期收获的江汉江淮部分地区小麦毒素超标，不适合做猪料，将会刺激陈麦的采购需求。总量上看，当前国家临储库存在五千万吨左右，整体小麦预期依旧丰产，国内谷物供应不存在问题。

河南省小麦托市收购价公布，为1.13元/斤，较去年上涨0.01元/斤。同时，根据4月15日开始实施的《粮食流通管理条例》要求，取消粮食收购行政许可，实施粮食收购企业备案管理，这将有利于各类市场主体入市收购。受此影响，预计今年小麦价格将有较好表现，对玉米价格也是利好。

关注生长期极端天气发生可能

本年度，中国从美国进口了巨量玉米，在填补国内供应缺口的同时，也使得外盘玉米价格对国内价格影响显著增强。国内玉米不再走独立行情，外盘价格成重要影响变量。美玉米将进入关键的天气市行情，回顾往年走势，天气行情往往在6月初启动。近期美国中西部中产区天气总体不错，美玉米种植顺利，无论是播种进度还是出苗率都高于去年及五年均值水平，引发美玉米大幅回调。但我们不能忽视未来不良天气再度发生的可能。今年极端天气频繁造访我国，尤其是四月以来，雷暴大风冰雹等强对流天气多次发生，对农业生产造成了不利影响。北美、南美等农业主产区也不能排除发生极端天气的可能，尤其需要关注的是美国中西部的干旱天气。在今年需求较上年复苏的背景下，一旦市场担忧供应，行情往往会更加激烈。

此外，考虑到进口影响，美元走势也值得关注。美联储量化宽松政策使得美元流动性泛滥，美元面临继续贬值压力，也将成为推涨玉米的利多因素。虽然美联储已表示将缩减宽松政策，但预计难度极大，波折较多。

政策方面，前后间隔大概一周的时间，先是发改委点名，紧接着就是相关部门放出要拍进口玉米的消息，国家这是不允许玉米价格上涨了吗？

对此想说的是，国家想调控玉米的想法是有的，但是能拿出的手段也是有限的，更关键的是，目前的玉米价格还没有到国家一定要强势出手压制的地步，原因有三：

1、随着临储玉米的清库，今年国内市场的供需缺口还是较为明显的，别看官方给的缺口数据和民间的数据相差较大，但是从替代品方案出台、进口玉米订单暴增、扩大种植面积、限制乙醇加工产能扩张等手法来看，今年的玉米缺口确实不乐观

2、生猪养殖的快速复苏，根据官方的通报，目前的生猪养殖已经恢复到历史水平， 并且有进一步上升的势头，这势必会带动饲料企业的需求上涨，即使有替代品，但是对玉米的刚需却是无法忽视的

3、目前农资价格正在飙涨，特别是化肥、种子等，如果不支持玉米价格的上涨，老百姓对于玉米的种植积极性并不会提升多少，甚至有反降的趋势，在加上近期国际大环境和人民币升值的影响，玉米价格还是大概率有突破的机会!

六月份玉米价格走势预判：

上旬：以降价为主，震荡反弹为辅，但注意看天气的变化，一旦降雨再来，那么价格很容易进入反涨区间!企业会根据自己到货情况来调整收购价

中旬：受新麦上市的影响，玉米价格有望小幅反弹，毕竟今年新麦价格开局高开高走已成定局，贸易商抢购已不可避免，算是给了玉米底部支持，在加上下游市场的需求增加，持粮主体惜售，玉米价格势必会踏入稳步的上涨期

下旬：要相对谨慎，主要压力来自于小麦价格开始趋于稳定，官方是否会再次强势入市压制，以及进口玉米的到港情况，特别是要关注东北地区玉米的上量情况，因为担心月末东北地区或将出现一波小型的集中上量。

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