4月橡胶产业链呈现相对的回调表现，上游主要原材料表现相对明显，下游轮胎亦开始涨无力的迎合，市场交投大大逊色上月。

4月份，橡胶主要原材料呈现弱势震荡趋势，价格连续走低一定程度上拖累下游接单心态，观望情绪再度提升，市场交投氛围不佳。同期下游轮胎价格虽仍有试探性走高，但是社会库存过高的压力下，市场不采购情绪集中，导致价格上涨搁浅，让利听闻亦有贯穿。

具体产品运行回顾

天然橡胶方面，4月沪胶呈现先跌后涨的低位震荡走势，虽然从价格上看延续3月跌势再创年内新低，但整体下行幅度较3月大幅收敛，与上月预期相符。上半月，在商品市场整体走弱的背景下，橡胶受其联动跟之下跌。月中旬开始，随着国际油价反弹，商品市场整体表现强势，特别是化工品、农产品等持续走强，天然橡胶受其影响上涨，不过此时下游需求转淡，相应抑制反弹幅度，整体以温和上涨行情为主。截至27日，沪胶主力月均价13881元/吨，较上月均价14877元/吨跌996元/吨，跌幅6.69%。

合成胶方面，4月丁苯、顺丁市场价格持续下滑。月内主要原料丁二烯价格持续低位震荡，其与合成胶间的价差过宽，价格相关性持续降低，成本面指引不足。沪胶价格重心亦是整体下移，亦对合成胶市场气氛存有拖累。而在丁二烯、沪胶等相关产品指引偏空背景下终端用户补货情绪愈发谨慎，部分民营及套利货源陆续降价出货，市场商谈区间持续下行。主流供应商三次下调合成胶出厂价格，但跌价政策仍未刺激买盘情绪好转，终端用户“不买跌”心态反而加剧，市场整体交易进展迟滞。预计5月份丁苯顺丁市场价格触底后横盘震荡可能性较大。

轮胎方面，本月轮胎市场价格呈现试探性走高表现，虽然月初部分轮胎厂家继续推出新月份上涨政策，但是基于市场库存储备过高的压力，在连续不进货的市场表现下，价格政策基本被搁浅。同时月内上游原材料持续弱势拖累，产业链条消极情绪提升，价格看空关注增多。转至月中部分厂家开始给予一定涨势回调或会议支持政策，市场观望愈发提升。同期了解，当前代理商库存储备依旧高位，月内仅维持零星补货，消化库存仍是各地区代理商相对共性的行为，并且将顺延至次月。

主要产品运行预测

5月来看，橡胶期货存有先跌后涨看法，月均价有望低于4月。下跌预期主要基于对需求端转弱的担忧。

目前来看，尽管国内轮胎企业整体开工维持7成以上，但已经出现连续三周开工回落情况，加之目前企业库存压力增大，及替换市场需求转弱影响，因此需求预期开始转淡。预计5月中上旬会延续近日走弱预期。

反弹预期主要来自两方面考虑

一是经过近期的持续下跌，橡胶已经相对弱于其它商品价格，且已达今年以来低位；

二是，白粉病影响下，国内开割率并不高，加之胶价低，割胶积极性差，因此即使5月到来，原料放量仍然缓慢；

三是国内延续去库进程。

综上，预计5月橡胶期货呈现低位震荡走势看法，趋势上可能先跌后涨。

从下游需求方面来看，次月国内轮胎市场将呈现稳中走弱的趋势，主要表现如下：

替换市场方面，终端需求跟进力度持续减弱，加之贸易环节库存过饱和的压力，轮胎货源转嫁受阻，市场交投放缓明显。另外当前大气治理力度的加大，轮胎交投弱势将延续至次月。

配套市场方面，车用芯片供需不平衡问题已成为全球汽车产业链向好推进的大阻力，对国内汽车生产企业已造成不同程度的影响，产能强势释放局面将逐渐放缓，轮胎配套量随之减弱。

出口市场方面，虽然外围较高的需求预期仍有持续，中国供给优势兑现相对及时，但是考虑海运费及舱位紧张、以及国外有一定库存储备情况下，预计次月出口仍能维持相对稳定输出，但是新的增长预期不强。

温馨提示：注意！国内商品期货交易所纷纷发布劳动节期间风控措施。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。

免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。