28日，尿素期货跌停，基本收复7月22日以来涨幅，日线走势看形如“门”，走势像极了6月中旬的硅铁走势。后市该如何操作？引起市场广泛关注。

尿素主力09合约近日宽幅震荡，7月22日突然放量涨停，随后两个交易日出现巨量滞涨现象，7月23日最高触及1666元，27日开始下跌，今日更是加速下挫，基本收复22日以来的涨幅。截止收盘，尿素主力合约跌4.05%，报1565元。

通过持仓分析可知，永安期货处于净空头寸(387手)，且昨日单日增加1259手扭转其仓位方向。另外，一德期货净空头头寸最大(4268手)，可知其为主力做空席位。

展望后市，尿素期货是否重现硅铁大跌后的跌跌不休走势？

瑞达期货分析认为：

①供应端来看，原料价格的下降使得国内尿素生产成本低于往年，虽然6月工厂将集中进入检修季，日产量或有下降，但随着检修装置复产，叠加下半年多头新装置投产，预计下半年供应压力较大。

②出口方面，尽管国内价格已经在走低，但同伊朗相比，价差仍旧偏高，竞争优势不明显。叠加原油价格处于低位，海外气头尿素同样因为原料价格走低成本下移，在生产尿素效益相对较好的背景下，今年出口尿素难度或会增加。

③下游需求方面，全国农业尿素消费的高峰已过，后续农业刚性需求将边际递减，尽管8-9月为秋小麦备肥及用肥时期，但主要集中在安徽及河南等局部地区，未来需求将呈现区域性、分散的、零星的特点，很难形成需求的叠加。整体对尿素的需求量同比下降，未来将会面临升级转型，对尿素的需求稳中下降。

④整体来看，国内尿素市场供需基本面依然过剩，下半年期价或仍趋弱。关注11-12月份复合肥企业采购情况和四季度冬储备货情况。

近期受多种突发因素的影响，尿素价位近期小幅上调，且复合肥工厂秋季需求也在逐步增加中，不过因利好程度有限，不过复合肥秋季需求对尿素来说显得相对较短，而后期尿素市场整体供应量相对较多，短期内尿素价位或可高位持稳，甚至价位仍有一定程度的上调，但从长期来看，尿素价位仍存一定下滑的迹象。

国泰君安期货分析称，从技术面看，尿素期货最近3个月一直呈现箱体运行状态，4月及6月底两次上破1500元/吨均未成功，且布林通道下轨也在整数关口，1500元/吨成为下档较强支撑。6月虽然空头来势汹汹，持续增仓且创出上市以来新高，但近期连续减仓，说明空头预期价格调整，看空情绪减弱，止盈意愿强烈。关注箱体上方两个主要的阻力位：交割区域厂库平均出厂现货价格1550元/吨，以及期货交割仓库(衡水棉麻库)仓单成本1600元/吨。

中粮期货认为，尿素前期暴涨，市场关注度巨增，印标是核心因素，配合价差结构走出一波基差修复行情。该逻辑下，印标的支撑将主要体现在09合约上，产业讨论的下半年投产压力主要体现在2101合约上，之前的观点是印标属于阶段性矛盾，不改产业投产预期下的供给压力矛盾，目前并没有变化。

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