分析师Lejun James Shao从2016年开始，就是坚定的黄金多头，长期看好金价。Lejun James Shao认为，利率固然是影响黄金走势的头号因素，但除利率前景之外，以下几大因素的影响力也不可小觑：

1、每当有市场崩溃或者美国经济恶化的新闻传出时，投资者往往会抛售股票、买入黄金避险，从而提升金价。

2、美元走强往往会促使金价下跌，但这也不是铁律，在市场崩溃期间，金价和美元可能同时上涨。

3、黄金供不应求，会推高金价。

4、投资大佬操纵市场(例如从事高频交易的贸易商)，会影响市场定价。

那么基于当前复杂多变的市场环境，Lejun James Shao是如何判断金价走势的呢？

ETF市场释放利好信号

今年1月8日，Lejun James Shao预计金价将在两年内达到2000美元的高点。他的参照的指标是SPDR黄金信托ETF(GLD)月线图。如下图所示，经过7年的攀升(涨幅达450%)，GLD在2011年8月创下历史新高185.85(当时的金价为1917美元/盎司)。但自此之后，GLD价格一直下跌，直到2016年才开始止跌反弹。

Lejun James Shao表示：

“根据技术图表推断，GLD未来一段时间将继续保持涨势。其长期支撑位为133.70，守住这个点位，GLD完全有可能涨至前高185.85附近。当然，值得注意的是，我的预期纯粹是建立在对技术图表的分析上，但市场情绪、黄金供需状况、美元走势以及美联储救市措施，都是我们需要考虑的因素。”

技术面出现看涨形态

Lejun James Shao在1月8日作出现货黄金会上涨到2000美元的预测后，金价不负众望，一个月内飙升至1700美元。然而好景不长，受美元走强、流动性稀缺等因素影响，黄金3月份一度回落到1460美元附近。

在Lejun James Shao看来，金价在3月份的回落是一个短暂的过程，黄金的颓势不会延续很长时间。从技术面上，他也找到了金价反弹的信号——反向头肩形态。

众所周知，反向头肩形态是一个典型的看涨形态，Lejun James Shao对此表示：

“出现此形态之后，金价会历经三个过程：黄金价格跌至近期低点然后实现反弹；金价反弹之后不久再次下跌并刷新前低，然后再次上涨；最后，金价还将再次下跌，但此次下跌的低点将位于前低上方。一旦完成这三轮下跌，黄金价格便会大幅反弹。如下图所示，黄金如今这一反向头肩形态的头部点位是1465美元，两肩为1560美元，颈线为1700美元。”

金价近期的威胁

上周，美元低开高走，黄金则呈现完全相反的走势。从短期而言，美元走势将成为黄金最大的威胁。Lejun James Shao指出：

“从日线图来看，美元可能会在本周继续走高，这将打压金价。不过我预计，黄金会在1600-1650美元区间获得强劲支撑，金价不太可能降至1600美元以下。黄金的长期趋势仍然是看涨的，2000美元的中长期目标也是现实的，但达到这个目标价位需要花费一些时间，我预计金价应该能在明年实现目标。”

那么为什么金价不能在今年涨到2000美元/盎司呢？除了美元走强之外，Lejun James Shao认为，黄金至少还有三个技术难关需要克服：

突破1800美元强劲阻力位；

突破历史高位1917美元，建立强大的支撑点位。

在下一次下跌前构建柄状形态，防止大幅回调。

Lejun James Shao指出，2015年12月黄金牛市“杯状”形态就开始建立，迄今已持续4年多。通常来说，建立柄状形态可能也需要相同的时间。但考虑到当前市场环境恶劣，避险情绪高涨，黄金的上行潜力可能会更大。

建议投资黄金相关衍生品

考虑到金价近期有回调可能，黄金多头有没有什么方法可以对冲风险呢？Lejun James Shao认为，VanEck Vectors黄金矿商ETF和部分黄金矿商股是一个不错的选择。

“在局势动荡时期，黄金、金矿ETF和其他黄金相关产品都是不错的投资选择。年初迄今，GLD和GDX两个主要的黄金ETF分别上涨了10.97%和2.25%，相比之下，标普500指数下跌了11.03%。”

下面这组数据，也可以说明黄金衍生品的行情有多么红火：

今年迄今，三倍做多黄金ETN-VelocityShares股票上涨了27.16%，过去52周累计上涨96.95%；黄金矿业股DRDGOLD Limited(DRD)上涨了60.14%，过去52周中的涨幅更是高达329.84%；金矿指数GDX突破至32.27，然后回落，目前的支撑位在28.00水平。GDX正在形成看涨三角形形态，有望涨至40-42区域。

结论

最后，Lejun James Shao总结道，黄金当前的长线看涨趋势始于2015年12月，并且还将延续下去。在忽略疫情持续时间超出预期、股市再度崩盘以及美元继续走强等不确定因素的前提下，他预期的黄金长期目标价位是2000美元/盎司。不过他也强调，黄金短期内的价格波动依然会受到这些因素影响。但他始终相信，投资黄金和黄金相关产品会在不久的将来带来可观的回报。

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