近期，受棉花市场短期利多因素影响，棉花期货主力合约有效突破前期平台，带量上攻，引起市场强烈关注。

小编整理了下目前棉花利多和利空因素如下：

利多因素：

1：宏观面偏利多，中美贸易摩擦缓解，中美领导人通电话，表示双方正积极为达成第一阶段的协议努力。

2：收储价格逐渐走高，新疆棉销售进度快于去年同期。根据全国棉花监测系统抽样调查：截止12月20日，新疆采摘结束，其中99.9%采摘量已交售。87.5%已交售的籽棉已加工。27.7%已交售的棉花已销售。

3：下游订单好转，下游染厂订单继续好转，下游棉布整体行情小幅提振，成品库存开始下降。面纱市场心态好转。

4：进口棉纱整体库存略有下降，贸易商订货积极性增加，且挺价意愿较强。据海关总署数据，去年11月份中国进口棉纱16万吨，与去年同期持平，环比增7%。

5：受原料上涨驱动。涤纶短纤价格上涨100-200元/吨，厂家几乎无库存，部分甚至欠货，涤纶短纤现金流有所改善。下游涤棉纱及纯涤纱小幅跟涨。

6：根据美国CFTC持仓报告显示，截止12月17号，非商业净持仓由空转多。ICE仓单数继续减少。截止12月20日，ICE期货仓单数量为2881吨，较上周减少约2708吨。

利空因素：

1：新棉仓单继续大幅增加。

2：2019年11月棉花商业库存约450万吨，同比增加5.48%，环比增加39.46%，为近10个年度历史同期最高值。与此同时，2019年12月棉花工业库存仅为27.4天，同比减少27.13%，环比减少4.53%，处于近5个年度的同期最低位。由此可以看出，目前棉花大量集中在轧花厂和贸易商手中，纱厂原料库存极低，若未来纱厂不积极主动补充原料库存，则郑棉持续向上突破的动力不足，空头或将卷土重来。

小结：中长期来看，棉花最坏的时候已经过去了，在中美贸易摩擦缓解的大宏观条件下，后续会呈现底部逐渐抬高的走势。但如果中美无法达成第一阶段协议，则可能继续下探前期低点。 

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