黄金价格自3月底下跌后维持低位震荡，目前国际黄金期货盘整于1298美元/盎司附近。分析人士指出，美元强势及全球股市反弹是目前压制金价上涨的主要原因，但在美国经济下滑趋势确立以及美联储货币政策转向的条件下，未来黄金上涨行情依旧值得期待。

多头暂避锋芒

上周，美国就业增长数据反弹，外部扰动因素缓解预期下的乐观情绪，均带动市场风险偏好提升，打压避险情绪。上周，国际黄金、白银期货分别收跌0.06%、0.07%，期间二者一度探至年内新低。

值得注意的是，美国薪资增长数据放缓，连同稍早前出炉的一些负面数据，使得市场对美联储年内降息预期依然较强，限制了金价跌幅。

东兴证券分析师表示，金价本轮跌势主要由以下几个因素引发：其一，市场对欧洲经济前景以及英国无协议脱欧担忧加剧，英镑不被看好，促使美元上涨，从而打压金价；其二，第一季度股市收官良好，市场风险偏好提升，令金价承压；其三，尽管美联储发表“鸽派”讲话，暗示今年不会加息，一度提振金价，但美国公布的最新失业人数、房屋销售总数等数据对美元形成支撑，压制黄金。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至4月5日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为761.7吨，已连降五日，降至3月11日以来新低，显示多头氛围减弱。

继续积累上涨动力

分析人士指出，近期美元表现强势以及全球股市大幅回暖是压制金价上涨的最主要原因。但从更长时间周期来看，黄金也仅仅是经历了一次短期的调整，未来市场对全球经济放缓的忧虑以及美联储货币政策转向的态度，都将继续支撑黄金价格。

近日，世界黄金协会发布的数据显示，2019年2月，全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量微增3吨至2483吨，相当于流入资金1.83亿美元。

“美欧数据促使短期美元强势，短期压制金价，但长期上涨动力仍在积累。”国泰君安证券相关研究指出，虽然美国失业率数据持续好于预期，叠加欧洲数据下滑过快，美元强势抑制贵金属价格，但长期来看，美国经济下滑趋势已经展现，2019年美联储加息或因经济见顶回落而实质性终结，金价中长期上涨动力正在积累。

中信证券分析师郭皓则认为，金价回调恰恰是为投资者提供配置机会。“美国实际利率仍在快速下行，印证了在美国经济短周期调整中段，市场对经济增长的预期会快速下调的逻辑。上周金价回调更多是情绪上的修正，中期上涨趋势有望延续。”

海外机构看涨黄金走势者也不在少数。瑞士MKS交易负责人Afshin Nabavi继续看涨黄金走势，认为金价之后还能升破1295美元/盎司，重返1300美元/盎司上方，并能触及1345美元/盎司一线。

Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn指出，当前能够提振黄金的长线因素之一在于美联储，核心通胀没有起色，而经济增长也健康，使得美联储料维持全年按兵不动的预期，这对黄金有利。

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