10月18日（周四）商品市场午后跌多涨少。黑色系剧情反转，除铁矿较为抗跌外，多品种携手跳水，铁矿石维持强势高位震荡，焦炭期货尾盘急跌近3%，领跌盘面，另有热卷跌逾2%，螺纹跌逾1%；化工品中PTA跌幅依旧超过2%，橡胶紧随其后，沥青和玻璃亦跌逾1%；此外，白糖玉米等少数农产品和沪锌品种表现小幅飘红。

截至收盘，焦炭跌2.59%，pta跌2.53%，热卷跌2.43%，橡胶跌1.96%，沪镍跌1.58%，棕榈跌1.54%，豆油跌1.40%，沥青跌1.35%，沪铅跌1.25%，棉纱跌1.19%，螺纹跌1.15%。

焦煤后市乐观 焦炭关注风险

焦煤方面，目前炼焦煤由于港口库存回落、煤矿库存偏低，以及焦化厂及钢厂补库存需求，再叠加冬季煤矿常有的运输、安检等问题，炼焦煤发生供需偏紧的可能性还是比较大的。而近期政策方面，除发改委发文进口煤限制政策之外，山西地区从10月11日至31日期间，开展煤矿超能力生产稽查工作，近期产地煤矿产量均有不同程度下滑。在此影响之下，炼焦煤的整体库存将持续走低。而从需求角度，近期煤矿出货良好，尤其是中低硫主焦供应紧张，本月订单多已售空。供需偏紧预期支撑炼焦煤盘面上行。

而焦炭方面，由于环保常态化，焦企销售顺畅，厂库低位。9日，吕梁地区个别焦企提涨100元/吨。此后，河北部分地区跟涨，目前第一轮提涨已经落地。现阶段为贸易商询价无货的状态。加上近期山西省政府产业转型电话会议内容公布，意味着4.3米焦炉淘汰提上日程，利好市场情绪。短期供需改善，长期供需判断偏紧之下，焦炭、焦煤偏多操作。短线操作焦炭1901关注2410压力位突破情况，止损放至2370；焦煤1901关注1340一线突破情况，止损位1295。由于近日涨幅过猛，操作时注意仓位控制，关注风险。

铁矿上涨背后的逻辑

近期澳矿库存持续下降，特别是PB粉库存相比6月底几乎下降了一半。目前拖累盘面的主要是金步巴，而随着PB粉和金步巴价差的扩大，金步巴库存近期也开始小幅下降，这将提振盘面价格。近期钢厂产量持续处于高位，随着限产政策的变化，如果产量如我们预期弹性加大，则对铁矿的需求将加大，铁矿价格仍然存在进一步上涨的空间，甚至可能阶段性迅速拉升。

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