PTA价格震荡探底短期下跌空间有限

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2018-03-15 来源:金投期货网 1

一、3月15日郑商所PTA主力行情：

截止2018年3月15日9:46，集金期货通行情数据显示，pta主力合约行情信息：最新价：5556，涨跌：-22，涨跌幅：-0.39%，总手：283626手，开盘价：5570，最高价：5576，最低价：5532。

二、pta期货主力合约行情走势图：

集金期货通pta期货主力分时图

集金期货通郑商所pta期货行情报价

三、pta现货基本消息面：

周三纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油 2018 年 4 月期货结算价每桶 60.96 美元，比前一交易日上涨 0.25 美元，涨幅 0.4%，交易区间 60.11-61.33 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2018 年 5 月期货结算价每桶 64.89 美元，比前一交易日上涨 0.25 美元，涨幅 0.4%，交易区间 64.06-65.21 美元。美国原油产量继续创历史新高，美国原油库存增长而汽油库存和馏分油库存下降。美国能源信息署数据显示，截止 2018 年 3 月 9 日当周，美国原油库存量 4.30928 亿桶，比前一周增长 502.2 万桶。

现货市场聚酯工厂零星跟进，日内报盘基差 80-120 元/吨附近，递盘参考 1805 升水 70-80 元/吨。预估日内现货市场成交近 1.5 万吨。

据统计，自2月23日以来，供应商回购总量已超15万吨，短期内再次大幅回购的可能性偏小。3月6日后，供应商回购力度大幅减弱，现货价格因失去支撑，必然下跌。因此，pta价格将由真实的供需面来决定。

3月，部分pta装置重启，但也有部分装置检修。桐昆150万吨装置的半条线将重启；宁波逸盛70万吨装置将重启，但220万吨装置计划3月14日停车检修15天；逸盛大化225万吨装置也计划3月进入检修，或可缓解部分供需压力。预计近期pta开工率升至75%—78%的水平，但并不排除存在意外检修停车的可能。

当前下游织造厂的需求尚未跟上，聚酯工厂的库存有所上升，且聚酯工厂的pta原料具有一定程度的合约货保持供应，在pta价格大幅下跌的情况下，备货意愿较弱。

所以，从供需面分析来看，聚酯需求压力不减，聚酯或将持续性累库至3月底，对pta价格形成压制，预计短期内或维持偏弱格局。随着下游加工厂采购节点的到来，原料将逐渐企稳，后续有望触底反弹。

但值得注意的是，美国原油产量屡创新高，预计后市依旧保持强劲增长势头。随着美国进入炼厂检修季，需求端或受阻，原油将进入累库阶段。此外，美联储后期存在加息预期，美元走强，对油价形成一定的压制。若原油走弱，将带动pta期价回调，进而影响现货价格。

四、热门机构pta期货3月15日走势简评

方正中期：

周三 TA1805 合约开于 5598 元/吨，收于 5560 元/吨，下跌 20 元/吨，日内下跌幅度是0.33 %。持仓方面，日内持仓增加 1.20 万手至 98.99 万手，成交量至 70.68 万手。TA1901 合约开于 5598元/吨，收于 5526 元/吨，上涨 18 元/吨，日内上涨幅度是 0.33 %。

EIA 数据显示美国原油产量继续创历史新高，美国原油库存增长而汽油库存和馏分油库存下降，昨日国际原油期货价格小幅上涨。供给端方面，宁波逸盛 200 万吨/年装置检修，开工降至 75.27%，供给压力端减轻。需求端方面，聚酯负荷提升至 87%，但聚酯工厂库存存在压力。总体来看，宁波逸盛装置检修落实，pta 负荷将下降，供需压力减轻，pta 短期下跌空间或有限。

上海中期：

TA主力05合约5600昨日窄幅震荡。基本面看，在聚酯负荷达到历史新高的背景下pta社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但pta期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，pta依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致pta现货基差的变动。目前pta结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注供需结构在4月可能额出现拐点、现货流动性以及需求能否如预期跟进，操作上暂时观望为宜。

西南期货：

上一交易日 pta05 震荡走低，主力逐步移仓远月、远月近期强于近月。现货价格小涨，加工费在850 附近，现货较期货 05 升水在 120 附近；下游聚酯利润小幅回落，聚酯开工负荷维持高位、库存累积趋缓；整体 pta 行业开工维持高位，近日逸盛宁波 200 万吨装置计划检修，目前 pta 库存仍处于低位回升中、累库速度逐步趋缓、3 月中旬以后累库或进入尾声。未来供需层面整体驱动向上、成本端在5400-5500 区域支撑预计会显著增强，pta 价格短期或震荡探底为主、之后大方向依然较可能向上；操作上，等待做多机会、参考区域 5400 附近。

大越期货：

盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

结论:pta偏弱为主，pta1805：空单操作，止损5620。

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