金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月11日讯，期货最新消息：铝价同样大幅回调，整体走弱，资金流出明显。沪铝主力合约9月8日收15870元/吨，下跌5.73%；伦铝则下跌2.31%至2091.5美元/吨。长江现货均价回落1.54%至15950元/吨。资金普遍流出大宗商品市场，沪铝同样减仓下行。

供给方面，氧化铝和电解铝均出现产量下滑，氧化铝受制于铝土矿，电解铝则受制于供给侧改革去产能。据调研，8月（31天）氧化铝产量为592.4万吨，同比增幅19.1%，日均产量为19.11万吨，日均产量环比增加2.6%。山西、河南部分氧化铝厂因为矿石供应紧张问题出现压产，检修现象，但同时，因为氧化铝价格快速上涨，7月份检修氧化铝企业均已恢复满产，包括魏桥氧化铝厂，综合后，8月份氧化铝产量较7月份上涨。展望9月份，矿石紧张依然困扰山西、河南部分氧化铝厂，但价格高企下，未受矿石供应影响的氧化铝企业则满负荷生产，预计9月份（30天）产量为574.9万吨。

8月（31天）国内电解铝产量306.8万吨，环比7月减少5.2万吨，同比增加12.3%，前8月国内电解铝合计产量2448.4万吨，同比增加19.8%，8月国内电解铝年化产能3612.3万吨，同比增加395.6万吨。虽然包括新疆希望、新疆嘉润、山东魏桥、山东信发以及内蒙古锦联合计减产超过300万吨产能，但由于8月包括云南曲靖铝业、四川博眉铝业、青铜峡铝业、广西银海铝业等铝厂复产约50万吨，以及包头华云一期50万吨投产完毕，国内电解铝受供给侧影响的减产效果被削弱，同期下游加工企业在环保、安检等压力下收缩更快，造成电解铝整体平衡仍然趋于过剩。

整体看来，9月（30天）国内电解铝产量料将回落至294.4万吨。由于9月中下旬以后下游消费有季节性回暖，铝锭库存增速将趋缓。8月末至9月底，包括山东魏桥、内蒙古锦联仍有约50万吨产能处于减产过程中，而华云二期28万吨，广西华磊一期40万吨，山西华润一期50万吨，贵州华仁一期50万吨等新增产能仍然处于或将处于通电投产中，新增产能速度略慢于减产。

需求方面，则需注意高沪伦比对国内下游需求和出口的影响。中国8月未锻轧铝及铝材出口量为41万吨，较前月出口的44万吨下降6.8%，与上年同期持平。中国1-8月未锻轧铝及铝材出口量为325万吨，较上年同期增加5.7%。由于人民币升值以及国内铝价偏强，沪伦比高位，或将影响下半年出口情况。

国外库存、国内交易所仓单、国内现货库存均呈上升趋势。本周上期所铝库存较上周增12954吨至516884吨。上期所铝仓单较上周增19631吨至419746吨。9月7日，我的有色统计国内电解铝11地库存合计160万吨，环比周一增加2万吨。

策略建议：库存高位依然持续增加施压铝价。前期铝价上涨过快，叠加人民币升值，沪伦比快速走高不利于产业链下游企业，将继续关注下游需求恢复情况。去产能效果或逐渐显现，库存增加有望随需求恢复逐渐减少，考虑等待回调企稳后逢低做多。

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