金投期货网（http://futures.cngold.org/）01月25日讯，期货最新消息：周三(1月25日)早盘，商品涨跌分化，基本金属表现强势，截止中午收盘，pta、沪铝涨逾2%，甲醇、丙烯、沪铜、橡胶、沪锡、铁矿石、螺纹钢、乙烯、动力煤、热卷、玻璃涨逾1%，而菜粕、黄金、白银、淀粉、豆粕跌逾1%。

2017年上半年，亚洲PX装置检修涉及的产能预计在745万吨/年，再考虑到当前pta工厂开工率高企以及后期pta旧装置复产，PX价格将偏强运行。

由于终端需求表现超预期，涤纶丝利润大幅好转。当前，长丝库存在7—11天，往年为15—25天。在产品库存不高的背景下，聚酯工厂开工意愿较强。加上G20期间江浙的装置基本经过了一轮检修，春节期间聚酯工厂停工降负数量不及往年，其对pta的需求乐观。节后，随着织造工厂开工率的提升，聚酯库存逐步被消化，加之上半年是聚酯新增产能投产高峰，pta需求将进一步放量。

节前，pta工厂一直高负荷生产。春节期间，市场将出现一定的库存累积。不过，累库幅度将小于往年。逸盛石化和佳龙石化的装置都有年后检修的计划。在此预期下，主流工厂积极回购仓单，以补足货源。当前，pta社会库存为140万吨，仅相当于聚酯工厂半个月的消耗量。同时，pta期货持仓量为250万手。其中，投机需求占相当大一部分。整体来看，pta库存水平并不高。

总的来说，节前，大资金入场意愿不强，pta或延续高位振荡走势，而节后，在成本抬升及装置检修环境下，pta价格将振荡上行。节前是比较好的入场机会，

上周末央行通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供流动性支持，操作期限28天，成本与同期限公开市场操作利率大致相同，短期流动性紧张情况有所缓解，隔夜Shibor明显回落，这对工业品价格形成利多支持，促使工业品价格进一步走高。

但值得警惕的是，长端Shibor继续上升，1年期Shibor已创2015年5月下旬以来的新高。去年商品市场的整体上涨是供给测改革、流动性宽松、经济企稳的共同作用，但今年流动性环境已有所变化，名义利率未加息，但实际利率已经明显上升。

商品市场缺乏普涨的基础，走势分化在所难免。铝金融属性偏弱，铝厂挺价情绪高涨，以及去年以来铝涨幅偏小，吸引资金进入，从而推动铝价领涨有色板块。

2016年1—12月，国内原铝产量为3187万吨，累计同比增长1.3%，增速创2009年以来新低。但从去年下半年开始，国内铝产能开始逐步释放，月产量持续回升，11月和12月产量连续刷新纪录。目前不是铝产量下降，只是铝产量增速下降。

预计2017年山东和新疆的产能还将释放，若需求端不能消化新增产量，铝市供过于求的局面将延续，价格反弹空间将受限。

目前LME铝库存和上期所铝库存处于历史低位，对于全球铝价形成支撑。但从去年12月中旬以来，LME铝库存已回升超过了11%，上期所库存从去年12月初的7.2万余吨的纪录低位上升了超过60%，投资者需谨防未来全球铝库存拐点的出现。

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