国内玉米期价本周继续震荡运行，以收盘价计，1月合约上涨20元，5月合约上涨18元，9月合约上涨27元，现货价格整体涨跌互现，受南方春玉米即将上市影响，贸易商加大去库存步伐。

本周东北、华北产区现货价格均继续下调，而南方港口现货价格临近有明显反弹，分析市场可以看出，9月期价继续相对强势，现货继续对9月有明显贴水，主要原因在于前期我们反复提及的资金博弈格局，本周持仓有所下滑，但仍维持在40万手左右，注册仓单小幅增加至10195张，由此可以看出，资金博弈仍将继续;而远月期价则延续震荡态势，1月期价继续在2000元上下徘徊，说明潜在政策利空仍在压制远月期价。综上所述，在近月资金博弈和远月政策博弈之下，我们建议投资者继续观望为宜，关注港口库存、现货价格、基差与注册仓单。

玉米淀粉:国内玉米淀粉期价近弱远强分化运行，以收盘价计，1月合约上涨41元，5月新合约上涨69元，9月合约上涨1元，分析市场可以看出，近月期价继续弱势的主要原因则在于前期玉米深加工企业开机率维持高位，玉米淀粉库存上升，在新作玉米即将入市，新旧作巨大价差之下，玉米深加工企业为加快库存去化，连续下调玉米淀粉报价，这使得玉米淀粉基差持续收窄，截止本周五，吉林地区现货升水收窄至31元，山东地区现货对现货贴水44元，这在一定程度上拖累玉米淀粉期价，而远月期价相对强势的主要原因在于生产利润的修复，在现货报价持续下调之后，本周副产品价格局部地区亦有所回落，使得现货生产利润大幅下滑，目前吉林、山东、河北均出现较大亏损，盘面利润亦有明显下滑，近月亏损超过100元，1月周中一度处于亏损状态，生产利润的修复也带动远月玉米淀粉-玉米价差有明显扩大。展望后期，考虑到玉米目前仍处于博弈格局，玉米淀粉亦缺乏趋势性机会，因此，我们建议投资者继续观望为宜，重点关注玉米走势、玉米淀粉开机率及下游需求情况。

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