玉米：国内玉米期货价格本周继续偏弱震荡运行，以收盘价计，1月合约上涨1元， 5月合约下跌5元，9月合约下跌4元；现货价格整体企稳，华北地区粮源释放接近尾声，南方港口库存大幅下滑，华北地区和南方港口现货价格稳中有升，市场消息方面，大商所数据显示玉米仓单继续增加至8981张，本周临储玉米拍卖中，安徽、江西、湖南和湖北四省移库拍卖零成交，进口玉米移库拍卖成交率24%，东北地区临储玉米拍卖底价未变，2012年玉米成家率12.36%。

展望后期，就具体合约而言，5月合约即将到期，目前仓单数量已经大幅单边持仓，后期走势更多取消双方交割意愿；1月合约对应的是新作合约，虽有种植面积增加所导致的丰产预期，国家已经明确表示将继续收储政策，参考近两年临储玉米收购价及往年1月期价走势，其波动中枢应该在2300一线；9月合约本周在2480-2500之间震荡运行，因目前市场面临较多风险因素的挑战，本周东北临储拍卖表明国家顺价拍卖政策未变，但期价依然受制于2500一线，后期或需要等待国内实际供需缺口出现，本周南方港口现货库存下降，现货价格上升，或有助于消化北方港口庞大库存。

综上所述，我们建议投资者谨慎观望，等待风险释放，但不建议投资者入场做空，建议重点关注国储拍卖政策、港口库存及现货价格。

玉米淀粉：国内玉米淀粉期价本周整体追随玉米期价，偏弱震荡运行为主，以收盘价计，1月合约上涨3元， 5月合约下跌42元，9月合约上涨20元，现货价格本周继续稳中有跌，天下粮仓数据显示国内玉米淀粉开机率仍处于相对高位，而市场反映下游需求继续疲弱，但受副产品特别是蛋白类下跌带动，玉米淀粉价格相对坚挺。展望后期，在玉米收储完成之后，市场实际供应缺口将逐步显现，国内玉米供应缺口将严重依赖于国储玉米拍卖，因此国储玉米拍卖成交价有望成为玉米现货价格底部，据简单测算，以2013/14年临储玉米顺价拍卖计算，东北产区玉米现货价格有望在2300以上(收购价2250元+出库费50元)，外加600元加工费用，玉米淀粉9月期货价格应该在2900以上，但考虑到目前9月盘面生产利润在100元左右，且部分地方已经确定补贴政策，后期不排除继续下跌可能，我们建议投资者以观望为宜。

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