高票息债券基金，即投资于中低评级债券的主题基金，是这几年开始陆续发行的公募基金产品。最近，又有一只主题投资于中低评级债券的基金开始公开募集。

现在是不是买入高票息债券的好时机？高票息债券基金相比普通的纯债基金收益率有优势吗？市场上有哪些高票息债券基金可供选择？都说高票息债券基金的风险更高、流动性更差，应该如何挑选基金以降低风险呢？  

高票息债券基金名称中往往带有“收益增强”、“优势收益”或“高息”字样，但是单单从名字并不能准确地挑选出高票息债券基金。大部分名为收益增强债券基金的产品，事实上并不是高票息债券基金。

一般高票息债券基金会在产品合同中说明投资范围，约定投资的债项信用评级为非AAA级别，或者债项信用评级在AA+或AA以下。根据标普的分类，债券信用评级分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等级。等级越高代表着越高的安全性和偿付能力，低等级代表更高的风险，但也相应地有更高的票息。

目前国内公募基金市场上共有6只高票息债券基金，分别是博时优势收益、嘉实增强收益定期、汇添富高息债、泰达宏利高票息、华宸未来信用增利、大成景兴信用债。按照合同，嘉实增强收益定期、华宸未来信用增利投资于短期融资券及债项信用评级为非AAA级别的其他信用债的合计比例。

6只高票息债券基金的平均净值增长率为7.7%，比全市场所有债券基金6.54%的平均收益率高出逾1个百分点。以此计算，这6只高票息债券基金今年的年化收益已经达到10%。有投资经理分析，中低评级债券的票息往往可以达到11%，甚至更高至13%，一般也可以接近7%，而这比中高评级债券的票息至少高出200个BP。  

6只高票息债券基金的平均净值增长率为7.7%，比全市场所有债券基金6.54%的平均收益率高出逾1个百分点。以此计算，这6只高票息债券基金今年的年化收益已经达到10%。有投资经理分析，中低评级债券的票息往往可以达到11%，甚至更高至13%，一般也可以接近7%，而这比中高评级债券的票息至少高出200个BP。  

投资者需要注意，高票息债券基金的收益率好，但也相应承受更差的流动性，以及中低评级债券的违约兑付风险。假设债券市场发生系统性风险，违约不能兑付的事件接连爆发，中低评级债券会首当其冲。

投资者如何规避高票息债基的如上风险呢？在个券分散化程度、重仓债券的公司、持有期限等三个维度上，大有文章可作。

利率债和高评级债券在低于预期的金融数据作用下收益率出现一波下行，短期来说，债券市场受情绪推动大于受基本面支持，投资者可以持有，同时寻找卖出机会。低评级债券受到类似影响成交开始活跃并出现收益下行，但中期信用风险和流动性风险没有变化，操作难度较大。