油价还会跌吗

自2012年二季度以来国际油价出现过三轮下跌行情，但每次持续时间不长。油价还会跌吗？

原油一跌再跌，是需求持续放缓，供应过剩不断累积爆发的一个结果。按照花旗银行的测算，目前全球每天的石油供应超出需求约70万桶。不幸的是，由于中国、日本及欧洲的需求疲软，对全球2015年原油需求的预测最近还在不断下调。

按理说，在这种情况下，石油生产厂家应考虑调整减产，但现在看来这不太可能，至少在2015年二季度之前，原油供应还会持续上升。

欧佩克尤其是沙特不太可能减产。以前沙特为了维护油价，减产20%的事也干过。可这次沙特连5%的减产都不愿让步，从表面上看沙特已下定决心与美国页岩油企业死磕到底，要彻底遏制美国页岩油企业的增长势头，从而把失去的市场份额和影响力夺回来。与此同时，美国页岩油企业也毫无惧色，继续开足马力生产。

最后，美联储2015年加息几乎已成定局，大宗商品市场颓势短期之内难以扭转。

去年美联储宣布退出量化宽松后，市场对于加息的议论从未停止过。尽管美国经济目前复苏势头强劲，但根基尚不稳固，尤其是没有经过加息洗礼。市场担忧美国加息对全球经济的影响，投资者已经开始对头寸进行调整，大量资金流向美国股市和美国国债，而大宗商品和新兴市场的投资纷纷撤离。最明显的表现就是美元回流推动美元指数不断走高，最近美元指数已经突破90关口，这也是国际金融危机以来的新高。

美元上涨以及国际资本撤离大宗商品市场是导致包括原油、铁矿石在内的国际大宗商品价格下跌的重要原因。美元持续走强对于新兴市场国家影响也不可忽视。过去美联储放水美元大幅贬值，美国经济低迷，大量国际资本流向新兴市场。现在美元强势升值，必然使得这部分资本撤离从而造成金融风险。

油价短期走势可以从商品交易所的石油期货中多、空双方仓位对比进行预估。纽约商品交易所（nymex）的数据显示，大宗商品基金看多期货仓位仍大大超过看空仓位，而且大部分看多仓位是在80多美元建立的，已经亏损不少，看多方需要斩仓止损，这会进一步增加市场大跌压力。按照这种交易态势，油价跌破40美元是大概率事件。而且以沙特在绞杀对手时“一不做，二不休”的历史来看，任凭油价跌到30美元也不是没有可能。

当然，石油作为稀缺的不可再生资源，长期维持低位可能性不大。瑞银等专业机构预测，低油价可能要持续一到两年的时间。

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