9月以来，同业存单的发行力度明显加大，净融资规模已超5000亿元，而4月至9月净融资规模为负数。

业内人士表示，以往同业存单发行规模比较稳定，呈现一定季节性特征。

今年9月以来，银行明显加码了同业存单发行，主要是受季末信贷投放改善、替换缩量操作的MLF等因素影响。

德邦证券研究所固定收益首席分析师徐亮介绍，银行发行同业存单的主要目的是缓解银行负债端压力、扩大银行资产端规模以及增加银行流动性等。以往，我国同业存单整体发行规模相对稳定，有一定季节性波动。

“通常是在季末同业存单发行规模扩大。在银行负债压力较大、主动负债意愿提升时，同业存单发行规模也会增高。”徐亮进一步解释。

业内人士分析，在财政拨付力度加大、央行上缴利润、各类再贷款工具加码等一系列举措下，银行存款增长优于贷款，负债补充压力下降，所以同业存单发行量减少。

9月以来，季末月信贷投放有所改善，一定程度上推动了同业存单发行规模增加。

光大证券金融业首席分析师王一峰认为，信贷投放改善后，存贷比出现变化，会刺激大型银行加大同业存单发行量。此外，增发同业存单或将降低银行的负债成本。当前，1年期MLF操作利率为2.75%，远高于同期限同业存单利率。“业内预期后续MLF或继续缩量续做，银行可能通过增发同业存单的方式替换掉高成本MLF，进而起到降低负债成本的效果。”

编辑：王寅

来源：中国证券报·中证网 作者：赵白执南 陈露

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