13日召开的国务院常务会议决定，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

参考之前经验，不少机构人士预计，新一次降准大概率于4月落地，最快本周就可能宣布。

来源：国金证券

从历史上看，“双降”的情况发生过，最近一次是在2020年4月。

具体看，2008年10月15日降准落地，15天后，1年期贷款基准利率调降；2008年12月5日降准落地，18天后，1年期贷款基准利率调降；2019年9月16日降准落地，4天后，1年期LPR调降；2020年4月15日，央行降准降息同时落地；2021年12月15日降准落地，5天后，降息落地。

在业内人士看来，近期国际国内环境出现一些超预期变化，经济下行压力进一步加大，稳住经济基本盘已是当务之急，包括货币政策在内的宏观政策适时加力更显迫切。理论上，降准降息均在工具箱中，进一步运用皆有可能。

但与此同时，在中美经济与政策背离加重的情况下，中美利差倒挂，汇率波动及跨境资金流动加大，货币政策面临平衡内外部均衡的挑战。

人民银行此前指出，在开放宏观格局下，货币政策保持稳健，还需把握好内部均衡和外部均衡的平衡，协调好本外币政策。但也明确，当内部均衡和外部均衡产生矛盾时，作为以内需为主的大国经济体，应以内部均衡为主同时兼顾外部均衡，找到最优的平衡点。

认为可能降息的机构不少，理由主要是“稳增长”。如中信证券研报称，降准短期内或将落地，同时不排除“双降”的可能。

粤开证券报告称，当前中美实际利差仍有一定缓冲空间，且中国出口和外国直接投资仍较景气，都极大缓解了货币政策受到的外部压力。短期内我国货币政策仍将坚持“以我为主”，对冲经济下行压力，降准降息仍有空间。

也有机构认为降息可能性有所下降，理由主要是“兼顾外部平衡”。如广发证券研报称，当前国内货币政策在发力稳增长的同时，也需兼顾外部平衡，继续下调MLF和逆回购利率的可能性有所下降。

光大证券最近发布的一份研报表示，历史上，在内外平衡压力增大期间，央行基本未动用过政策利率工具，更多是通过数量型工具对冲经济下行压力。

综合考虑稳增长和平衡内外部均衡的问题，财信研究认为，结构性货币政策加力或为主导。理由在于，国内经济下行压力进一步加大，决定货币政策要继续保持稳健偏宽松的总基调。

编辑：亚文辉

来源：中国证券报·中证网 作者：张勤峰

免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。