周四(2月25日)亚洲时段，现货白银在28美元附近窄幅震荡。昨日银价小幅收涨，因债券收益率上涨，使不产生利息收益的贵金属吸引力下降，但鲍威尔的鸽派讲话继续支撑银价在午夜过后大幅反弹。另外众议院周五即将进行刺激法案表决，市场预期将顺利通过，对白银有明显的提振作用。

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1.9万亿美元刺激法案通过概率激增！

北京时间2月26日(周五)22:00，美国众议院将开始表决总额1.9万亿美元的新版疫情救助法案。虽然众议院民主党竭力推动该法案获得通过，但共和党却质疑2万亿美元的额外开支是否必要，众议院少数党领袖甚至称其中很多内容都是浪费。当地时间2月24日，150多名纽约市企业CEO发布公开信，敦促国会通过拜登总统的这一法案。

该计划包括向大多数美国人直接发放1400美元的救济金，每周400美元的失业补助，以及延长使数百万美国人有资格获得失业保险的项目。该计划还将发放200亿美元用于新冠病毒疫苗接种，500亿美元用于检测，3500亿美元用于州、地方和社区政府的救济。根据目前的计划，到2025年，联邦最低工资将提高到每小时15美元。

民主党已经采取行动，通过自己的预算和解来通过该法案，这需要在参议院中获得简单多数，而参议院中各党派各占一半。他们辩称，他们迫不及待地要缓解美国的经济困境，同时试图与共和党达成协议。

然而，共和党人质疑是否需要增加近2万亿美元的开支。他们指出，疫苗接种将使美国经济实现更大范围的重启。众议院少数党领袖麦卡锡(Kevin McCarthy)甚至认为，这个法案中的很多内容都是浪费，或者是进步派的愿望清单。

民主党人接下来将采取正式步骤，推动该法案在众议院规则委员会获得通过，并于周五上午提交给全体议员。政党领导人计划在当天晚些时候将该法案提交给参议院。

参议院多数党领袖舒默预计，参议院将在3月14日之前批准该法案，并将其提交给拜登总统签署。该计划将每周失业补助增加300美元，将保险覆盖到零工和个体户，并且延长失业金发放的周数。

舒默称，他的目标是保持党内团结，反对每小时15美元的最低工资。但是，只要有一位民主党投下反对票，就会使该法案一败涂地。

舒默说：“我们需要通过这项法案，这是美国人民和美国公众的要求。”但是，当被问及若参议院投票出现平票时，他该如何处理时，舒默巧妙地选择了回避。

2月以来，受美国新冠肺炎疫情改善影响，美债收益率走高，持续压制贵金属价格。白银宽幅振荡运行，沪银最高6085元/千克，春节前曾一度回落至5385元/千克。随着2月下旬美国疫情出现好转、美国财政政策实施、全球经济复苏，引发市场再通胀预期，大宗商品上涨氛围浓厚，我们预计白银也将跟随市场趋势，延续涨势。

近期美国基准10年期国债收益率触及近一年高位，增加了持有非收益贵金属的机会成本，春节期间贵金属价格总体偏弱运行。但我们发现，因为商品属性不同，金银价格走势也出现了分化，大宗商品对白银的提振力强于金融属性对白银的压力，白银价格明显优于黄金，这反映出当前市场的通胀预期。

从技术角度来看，白银价格近期强势上涨，已经开始形成高低点上移的特征，均线出现金叉向上呈多头排列，MACD等指标金叉向上，短时涨势预计将持续。

总而言之，虽然不断上升的实际利率压制贵金属价格，但市场对通胀的担忧情绪加剧，我们认为白银等带有对冲通胀属性的传统避险资产仍是投资者重要的配置工具。

昨日现货银早盘开盘在27.645的位置后行情先回落给出27.294的位置后行情拉升，最高触及到了28.016的位置后行情整理，日线最终收线在了27.926的位置后行情以一根下影线很长的锤头形态收线，今日银价料回落的幅度有限，还有再次上行的动能，尽量还是考虑逢低做多的思路。从结构上来看依然处于30.09下行当中的B浪3反弹结构中。白银走势上方压力28.10和28.30，下方支撑27.65和27.45。

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