硅谷银行破产危机事件持续发酵，股票、债券、外汇、商品等多种大类资产均受到影响，市场避险情绪近日快速升温，避险资产纷纷大涨。

连续两天，贵金属期货领涨期市，黄金股纷纷大涨。分析人士认为，硅谷银行破产危机事件改变了市场对美联储未来货币政策节奏预期的变化，当前黄金较美元性价比突出，建议关注避险类大宗商品的低吸机会。

避险资产联袂大涨

据文华财经数据，近四个交易日以来，美国黄金期货主力合约涨超5%，同期沪金期货主力合约涨幅近3%；沪银期货主力合约近两日涨幅达5.9%。

作为与黄金“同气连枝”的投资指标，近四个交易日，有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）累计上涨了28%，创2022年10月底以来新高。

A股黄金概念连续大涨。截至3月14日收盘，3月3日刚刚登陆深交所的四川黄金收获8连板。本周以来，盛达资源涨幅超15%，中润资源涨幅超10%，西部黄金涨近9%。

“VIX上行，是做多波动率抵御风险的行为。黄金短期内出现上涨，说明市场已经开始担忧个别银行破产可能影响美国金融体系及整体流动性体系的稳定。”美尔雅期货首席经济学家原涛对中国证券报记者说。

方正中期期货稀有贵金属研究中心总监史家亮对中国证券报记者分析，硅谷银行破产危机事件的发酵，令市场对美联储货币政策调整预期发生转变，市场预期美联储将从“鹰派”加息迅速转“鸽”，并且可能加息1次后停止加息。“在这两个核心逻辑影响下，避险需求强劲。”

黄金较美元更具性价比

在全球经济大震荡及地缘局势冲突背景下，全球央行早已开启对黄金资产的追捧。根据世界黄金协会最新数据，2023年1月，全球央行净买入黄金的数据已上调到77吨（原数据为31吨）。

有分析表示，此番全球央行及投资者抢购黄金的背后是为了抛美元，美元的吸引力正在削弱。史家亮认为，黄金以美元计价，美元流动性的泛滥使得黄金价格持续上涨，美元超发带来的货币贬值必然削弱美元的吸引力，资金会逐步流入相对稳定的黄金市场。

“央行购金以及投资者增加对黄金的持有量，本质上都是对冲美元信用。随着美联储加息周期步入尾声以及美国经济衰退风险的不断积累，持有黄金的优势开始增加。”东证期货宏观策略首席分析师徐颖对中国证券报记者表示。

从投资性价比看，原涛也看好黄金的短线投资价值。“当前，交易者对美国市场流动性出现了一定的担忧，这提升了黄金的比价优势，短线可视为一种投机操作，而非大类资产中长线配置的需求。”

关注大宗商品低吸机会

此次硅谷银行事件对大宗商品市场影响几何？

史家亮表示，美联储加息节奏预期短时间内出现迅速转变，宏观逻辑已经发生转变，需要承认且关注宏观逻辑转变对商品带来的影响。对于美元指数而言，本轮上涨行情已经接近尾声，接下来震荡偏弱可能性大。对于避险类的大宗商品，避险需求和美联储货币政策转向调整均会形成利好影响，故仍有上涨空间，建议关注低吸机会。

徐颖认为，硅谷银行危机事件的爆发表明后续美联储货币政策进一步收紧的空间非常有限，美元指数走弱的可能性增加。对于大宗商品来说，强势美元带来的压制作用将会减少。不过，由于高利率和高通胀持续打压实体经济，大宗商品在经济衰退的背景下又将面临需求走弱的问题，而需求又是决定大宗商品价格最关键的因素。因此，在经济开启下一轮复苏周期或者货币政策宽松周期前，大宗商品可能还会面临一定的下跌风险。

回顾历史，2007年7月，美国新世纪金融公司倒闭事件引发的风险传导持续近一年，最终在2008年10月出现雷曼银行破产，引发流动性风险，继而引发经济衰退，大宗商品价格大跌。

“即便硅谷银行倒闭，再到引发金融危机，进而引发大宗商品暴跌，那也需要较长时间。”原涛解释，只有银行的流动性危机引发实体经济出现系统性衰退风险，才能引发大宗商品价格的大跌。短期来看，大宗商品整体预期偏强的背景下，快速下跌是中线抄底买入的机会。

来源：中国证券报·中证网作者：张利静马爽

免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。