近期，外汇市场围绕人民币汇率能否守住7.3展开了激烈鏖战。周一（8月28日），在美元指数涨至7月14日以来最高值104.2之际，人民币汇率却没有跌破此前的年内低点，而是一度冲高至7.268，随后又回落至7.29一线。

业内人士认为，这背后，一是市场普遍认为此前人民币汇率超跌，仍需估值回归，二是多数海外投资机构预期中国相关部门或将采取新的稳汇率措施，令外汇市场缺乏押注人民币单边下跌的预期。目前，不少投资机构仍在评估此前中国证监会出台的一系列活跃资本市场的举措会有产生多大效果。

中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长王晋斌表示，本轮加息的过程中，美元一直处于比较相对强势的态势，而中国实施“稳增长”政策，需要保持货币流动性，因此央行保持了降息步伐。后期政策周期错位明显，导致了人民币一定程度的贬值，这是非常正常的现象。

王晋斌指出，目前人民币汇率7.3虽然是年内的低点，但并没有出现明显调或面临着很大的超调风险。央行的“工具箱”中可以很多工具可以用来进行汇率管理，例如降低外汇存款准备金率、释放美元的流动性，在中间价汇率形成机制上做一些改进等等。

对于人民币后市的走向，中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌表示，决定人民币汇率更重要的因素是中国内部的因素，即国内的经济基本面对未来的经济增长预期。如果中国的国内宏观经济基本面保持稳健的增长，人民币汇率也会得到保障。

一位香港私募基金负责人认为，尽管美联储鲍威尔在上周末释放进一步加息的信号，但这对人民币汇率构成的下跌压力相当有限，因为市场认为当前美元指数已充分反映美联储进一步加息预期。人民币汇率的中长期波动趋势，仍取决于中国宏观经济能否尽快企稳反弹，以及房地产风险能否得到有效化解。在这些宏观经济发展趋势尚未明确前，人民币汇率在7.3附近的鏖战可能还将继续。

英大证券公司首席经济学家郑后成预计，四季度起，人民币汇率走势大概率将有所回升。究其原因，一是中国宏观经济周期领先美国“半个身位”。随着时间推移，我国将进入被动去库存阶段，而美国进入主动去库存阶段，因此中国宏观经济基本面将强于美国；二是人民币汇率具有较强的周期性。目前人民币汇率处于第三轮周期的底部区间，中期升值是大概率事件；三是美国宏观经济压力逐步加大，未来美联储大概率会实施降息，将明显压缩中美两国利率的倒挂程度。

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