对俄罗斯的制裁不仅导致能源价格上涨，也引发了大宗商品市场的动荡。在欧洲天然气问题不断加剧的情况下，核电再一次被西方国家重视起来，这也引发了核燃料——铀价格的飙升。

自8月中旬以来，这种被称为“黄饼”的原料价格已上涨7%，突破每磅50美元，上一次出现这个价格是在今年春季大宗商品价格普遍上涨的时候。许多市场参与者预计铀价格会进一步上涨，美国银行预计明年将达到每磅70美元。

核燃料市场研究和分析公司UxC的数据显示，抛开俄乌冲突这一影响因素，上一次达到这种水平还是在10年前。

最近几周，有关核能的消息提振了铀的价格。在欧洲能源危机不断恶化的背景下，公用事业公司纷纷采取措施增加供应，而其他地区对这种存在争议的燃料情绪也在改善。

上月底，日本发出信号，表示计划加快重启反应堆，并且准备在2011年福岛核灾难后首次探索建设新核电站。9月初，美国加州决定延长其最后一座正在运行的核电站的寿命。几天后，德国将其核电站置于待命状态，以便在需要时继续运行到今年年底。

一直以来，德国和美国加州都是世界上对核能最消极的两个司法管辖区，日本民众在福岛核泄露之后也一直持抵制情绪，但是现在它们都在转化态度。

铀的价格在去年一路飙升，涨幅超过30%，原因是投资者押注核能将成为全球经济从化石燃料转向电气化的核心。核能能产生稳定的基载电力并且不产生碳排放，这让欧盟在今年早些时候将其列为“绿色能源”。

在美国，前不久颁布的《通货膨胀削减法案》包括对现有反应堆的税收抵免，这这可能会延长美国核电站的使用寿命。在韩国，核能政策在今年5月新任总统上任后发生了180度大转弯，韩国希望扩大该行业。

公开上市的铀矿公司也受益于投资者的乐观情绪。全球第二大铀生产商加拿大Cameco的股价已接近历史高点，自8月中旬以来已上涨近30%。

核能前景看好推动铀价走高/来源：FT

但即使铀价格因市场情绪改善而飙升，这种大宗商品仍容易受到俄罗斯供应紧张的影响。研究机构贝伦贝格的数据显示，俄罗斯的铀产量仅占全球的5%，但占全球活跃铀浓缩能力的五分之二以上。为了制造有效的核燃料，开采出来的铀必须进行转化和浓缩。

贝伦贝格的分析师在一份报告中写道:“如果俄罗斯被排除在全球核燃料链之外，有可能造成破坏和价格波动。”

今年8月，全球最大的铀矿商哈萨克斯坦国家原子能公司上调了2024年的产量目标，原因是随着公用事业公司寻求能源供应多样化，预计对核燃料的需求将会增加。该公司的管理人员表示，西方国家的制裁将引发铀市场的巨大动荡。

他表示：“如果我们需要替换俄罗斯的全部供应，那么可能需要额外供应1万吨，这达到了哈萨克斯坦年产量的一半，是一个相当大的挑战。如果提前收到这些要求可能还能实现。”

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