崩了!

全球股市都崩了!

日本股市继续重挫，日经225指数收盘下跌4451.28点，跌幅12.4%，报31458.42点，已抹去今年以来所有涨幅，日经指数创下史上最大下跌点数，超越1987年10月的纪录。

台股崩1800点，收跌8.4%，创下1967年以来的最大跌幅。人工智能芯片制造商台湾半导体制造股份有限公司领跌，下跌9.8%，也创下单日跌幅纪录。

澳大利亚股市创下6月底来最低水平。美股股指期货延续跌势，纳指期货跌幅扩大至3%，标准普尔500期货下跌1.6%。欧洲股市也出现普遍下跌，德国DAX指数期货跌2.3%，法国CAC40指数跌1.61%，英国富时100指数期货跌1.31%。MSCI亚太指数暴跌5%，预计将抹去2024年的涨幅。

国内的，开始还能红一阵子，毕竟人民币汇率上去了，但最终还是顶不住压力，翻绿了。最终三大指数跌幅均超过1%，是2月以来最低点。

受外围股市大跌拖累，午后多只跨境ETF大幅跳水，纳指科技ETF、日经225ETF跌停，日经ETF、日经225ETF易方达跌超9%，日本东证指数ETF、纳指ETF跌超8%，纳斯达克ETF跌超7%。

这样跌法，实属罕见。

不过，这也意味着，股市的重大转向来了。

这个转向，到底是什么?

01

谁在逆势上涨?

从今天的跌幅看，先前大热的红利股、AI股，都撑不住了。

真的要找背锅侠，一个是美国经济衰退指标——非农就业，以及日本意外加息。这个相信大家上周五就知道了，这里也不再赘述。

周末还有两个大利空，一个是老巴减持苹果，一个就是英伟达B系列芯片跳票的事。

巴菲特减持苹果，不是第一次，几个月就有了，那时并未引起恐慌，因为规模很小，而且他也解释得很清楚，为了税务问题。

但这次，因为规模实在太大了，一口气减掉一半的持仓，这其实跟清仓没什么区别。如果是其他股就算了，就像以前的航空公司，清仓就清仓，没多少人会在意。问题就在于，它减持的是苹果，是AI概念里最大的公司之一。

虽然狂热程度比不上英伟达，但苹果AI手机支撑了近期科技板块的上涨，是最大的支撑力。它要是崩了，必定也会带崩这个市场。

而另一个英伟达跳票的事，严重程度也一样。特别像服务器厂商，增量就来自B系列芯片，现在说要推迟，那也就意味着服务器同样要延迟出货，原先乐观的业绩预测，直接打脸。

即使对AI的长线价值有信心，但市场大幅回撤的时候，还是不要做挡路的小卒，因为飞刀掉下来的时候，什么都有可能会被击伤。

实际上，对于这次回撤，不少机构都有预判，只不过没想到这么多利空一起出现，财报爆雷、经济衰退、地缘争端、老巴减持、芯片跳票，是超出预期了。

股市不变的规律之一，就是资金轮动。这一次下跌，当然也逼出了不少资金。这些资金，会寻找下一个价值洼地。

这些价值洼地，其实有不少，传统的价值板块，低估值的板块，顺周期的，都是可能的去处。

不过，今天的盘面，似乎已经给出了答案。

万得热门指数，排第一的是航空运输，后面的依次是白酒、K-12教育、职业教育和旅游出行。其中航空运输和旅游出行占据了TOP 5中的两席。

而旅游ETF(159766)的表现也不错，即使下午大盘急跌，该ETF仍然收涨接近1%。

很多人会问，旅游概念怎么突然就涨起来了?

02

为什么是文旅?

消费驱动型经济增长方式，一直都是国内转变发展方式最大的思路之一。

从大方向上讲，全球发达国家都经历过这样一个发展路径：

工业化——基建——消费。

前两个是典型的投资驱动型，只有投入多点资金、建多点厂房和公路桥梁，以及多点廉价的经济资源，比如土地资源、劳动力资源、环境资源，然后有出口市场可以消化，很快就见到效果。但这种发展模式也有保质期，过了之后，边际效应就会迅速递减，投资效率大幅下降。

这个时候，就应该，也必须顺应时势，及时转向以居民消费为主导的发展模式。我们也正处在这个阶段。

但是，消费细分领域这么多，到底哪个才是眼下真正有投资价值的呢?

是白酒吗?或者家居、汽车等大宗消费?

这个得结合多方面去看待，才可能找到答案。

先讲政策层面的。

国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。

一是挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力;

二是激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力;

三是培育壮大数字、绿色、健康等新型消费;

四是增强服务消费动能，创新服务消费场景;

五是优化服务消费环境，加强服务消费监管;

六是强化政策保障，加强财税金融支持，夯实人才队伍支撑，提升统计监测水平。

前三种说法中，都涉及到文旅。

为什么是文旅而不是其他?

实际上，文旅在目前消费大环境下，有特殊的刚需性。

一方面，人在解决了吃得饱、穿得暖、住得舒服的问题之后，愉悦身心就成为刚性需求，这在很多先发国家中都得到了验证，这是需求端的;

第二，中国地大物博，旅游资源很丰富，这是供给端的;

第三，文旅型的消费，属于高性价比的消费增长方式，既不像工业化需要付出环境代价，也不需要像基建那样大兴土木，简单修饰一下山清水秀，或者做一些表面的建设，就可以形成旅游资源，带动一方经济发展;

第四，也是相当重要的一点，基建建完就结束了，制造业在成本高了之后会流向低成本的地区，而文旅资源的独特性、持续性更强，对经济增长的动力也更持久。

这也是为何这两年，各地都争先开发文旅产业，特别是极具地方特色的文旅产业的原因。

这是国家发展的重大转向，也是投资界的重大转向。

所以，从长期价值来看，文旅产业是同时具备持续性、确定性和成长性的产业，而其中的细分，包括交通运输、酒店餐饮、景点以及零售，都可以获得利好。

03

文旅真的可以投吗?

在目前行情大幅波动的情况下，最有效的一个投资策略，就是寻找估值仍然处于底部，同时又有利好催化，未来业绩增长具有确定性的板块。

从估值上看，旅游板块整体都很低。

以中证旅游主题指数为例，截至2024年8月5日，市净率为2.19倍，处于上市以来2.75%分位。这也意味着，目前估值低于上市以来97%以上的时间，配置性价比较高。

利好催化上，既有刚需属性，又有国内外数十亿人庞大的消费群体，还有各种政策支持，最关键的是，这是符合经济增长方式转变的产业方向。

同时，各地旅游景区访问人数屡创新高，黄金周的人数更是挤爆各地景区。在经历了2022年的低谷之后，旅游板块已经恢复增长，而随着消费人数不断增长，未来的业绩增长也就有了更多确定性。

旅游板块是正是集合了低估值、有利好催化，以及增长确定性的板块。

而想要安稳地投资旅游板块，ETF是一个不错的选择。

如旅游ETF(159766)，它跟踪的是中证旅游主题指数，该指数成分股涵盖中国中免、锦江酒店、上海机场、首旅酒店、中国东航、峨眉山A、宋城演艺、黄山旅游等业务涉及景区、购物、旅行社、酒店等领域的上市公司。

通俗地说，旅游ETF(159766)涵盖了客官出门旅游一条龙的大部分场景——乘飞机、逛景点、住酒店、买买买等，聚焦于旅游产业链核心价值。

已经有资金在提前布局，自今年3月22日以来，超7亿资金净流入旅游ETF(159766)，其最新规模达28亿，位居同类产品第一。

04

结语

每次说起经济转型概念，投资者的目光更多地会聚焦在科技板块，像自主可控、高质量、人工智能等等。

这当然没有错，因为科技创新概念，是最容易获得资本青睐的，过去的事实也屡次证明了这是对的。但问题在于，这些板块很容易被炒到高位，如果不是在低位布局，高位接盘就会有一定的风险。

相反，另外一种行业，虽然看上去传统，但如果在底部时期买入，性价比优势会很明显。而且容易看明白，不像科技股那样要求很高的专业度。

旅游板块现在就属于这一类。

它的走势未必像AI那样高开高走，但胜在有逻辑支撑，性价比不错，同时在可持续性上，又有种“细水长流，润物细无声”的特点。

这无疑是当下科技板块剧烈波动下的避风港。

看好旅游板块的，不妨研究下旅游ETF(159766)，一键把握火热的旅游投资机会。

来源：格隆汇

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