周五，美股市场将迎来一波“惊涛骇浪”。

据期权平台SpotGamma的估计，周五的“三巫日”将导致价值约5.5万亿美元的与指数、股票和ETF挂钩的期权到期。

三巫日撞上指数调整

“三巫日”(Triple Witching Day)是指指数、股票、ETF的期权同时到期的日子，通常每季度发生一次，分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五。

三巫日的时候，随着期权合约的到期，投资者将调整其头寸，从而导致交易量飙升和价格突然波动。

更为特殊的是，本次三巫日还撞上标普道琼斯指数每个季度调整权重的日子，一大堆跟踪指数的ETF也会跟着一起调整持仓，波动性可能进一步加剧。

不过，由于计算方式不同，华尔街不同机构对到期期权的规模估计也存在差异。

高盛分析师John Marshall预计，周五的美股期权到期规模将是有史以来最大的一次，到期期权的名义价值将超过5.1万亿美元，超过去年12月时创下的历史记录4.9万亿美元。

而花旗集团估计的规模为4.8万亿美元。

市场可能小幅下跌

影响上，高盛集团的全球市场部董事总经理Scott Rubner表示，在仓位减少后，预计会有50亿美元的“多头伽马”(long gamma,)消失，市场可能会出现一定程度的动荡。

Scott Rubner认为，周五的一系列事件、下周五的罗素指数调整，“将是爆炸性交易时段，因为我们已经看到传统资管公司更积极地利用超额的交易量，并战术性地交易仓位”。

SpotGamma的创始人Brent Kochuba指出，这一次，与看涨期权挂钩的到期价值是看跌期权名义价值的11倍左右。这与上个季度相比有很大差距，当时该比率接近5:1。

差距扩大表明对上行敞口的需求不断增长，而对看跌期权的需求则不断萎缩。他认为，这也可能导致交易活跃的基准指数和股票在周五、下周初出现小幅下跌。

Kochuba还指出：“期权市场过于上行，市场将开始盘整，市场将变得更加不稳定。”

英伟达已先“受伤”?

此次三巫日，英伟达的股价也将受到巨大冲击。

英伟达即将到期的相关合约价值是所有基础资产中第二大的，仅次于标普500，高于SPDR S&P 500 ETF以及Nasdaq 100等相关ETF。

或受此影响，隔夜，英伟达股价一度大涨3.74%，最高报140.76美元，再次创下历史新高。

不过，英伟达最终还是收跌3.54%，报130.78美元，总市值3.22万亿美元。

一些人猜测，周五的期权到期后，推动英伟达股价上涨的势头可能会减弱。

此外，也有市场参与者认为季度期权到期的影响往往被夸大。

衍生品分析公司Asym 500的创始人Rocky Fishman表示，虽然到期期权的名义价值可能在增长，但整体市场也在增长。

“随着经济规模的扩大和股票市场价值的增加，所有数字都会随着时间的推移而变大，但以股票市场规模的百分比来衡量，我敢肯定这次远远落后于去年12月。”

来源：格隆汇

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