5月以来，监管部门多次提及加大对实体经济的信贷投放。业内专家认为，虽然总体来看融资需求依然较为疲弱，但在监管部门多次部署、引导金融机构全力以赴加大贷款投放力度的情况下，5月新增贷款规模料显著好于4月;另外，政府债券发行显著加快或带动新增社融规模增长。

新增信贷料显著回升

多位机构人士预计，一系列“稳增长”政策密集出台有望推动5月新增人民币贷款规模显著回升，预计5月新增人民币贷款1.5万亿元左右。

最近一段时间，监管部门多措并举支持信贷恢复。5月20日，央行下调五年期以上LPR15个基点，释放稳经济重磅信号。植信投资首席经济学家连平表示，金融机构进一步让利实体经济，有利于助推居民与企业部门中长期信贷增长。

多数专家认为，5月新增人民币贷款规模将显著好于4月。天风证券固收首席分析师孙彬彬认为，5月政策发力明显，复工复产、保产业链供应链、保供稳价、弱势群体纾困政策形成合力，加上疫情有所缓解，有利于助力经济企稳，预计信贷需求也有一定程度回暖。

社融增量料比上月多增

多家机构预计，5月社会融资规模增量有望达到甚至超过2万亿元，远高于4月水平。

中泰证券首席宏观分析师陈兴表示，5月政府债券发行明显加速，政府债净融资额较去年同期高出约4000亿元;不过，企业债券净融资额有所减少。整体看，5月社融增量较上月料有所回升。

连平预计，5月社融增量约为2.4万亿元，社融存量同比增速料回升0.2个百分点至10.4%。

从社融结构来看，浙商证券首席经济学家李超认为，社融同比多增预计主要来自政府债券、企业债券、信托贷款，而新增信贷、未贴现票据为拖累项，委托贷款及股票融资则较为稳健。

孙彬彬表示，考虑到社融存量同比增速上行，以及政府债加速发行、人民银行上缴结存利润助力财政直达资金加速拨放，预计5月M2增速将较4月的10.5%进一步上行，达到11.1%。

北京大学国民经济研究中心研报显示，4月开始实施的增值税留抵退税在5月、6月集中退还，将促使财政存款减少并转化为企业存款;同时，财政政策和货币政策相对较为宽松，有利于拉升M2同比增速。

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬 赵白执南

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