亚洲投资者和该地区的目标公司仍热衷于特殊目的收购公司(SPACs)，仅在过去两个月，就有十多家与亚洲有联系的所谓“空白支票公司”寻求在美国上市。

亚洲保荐人发起筹资之际，一些机构投资者已经开始感到厌倦，而美国证券交易委员会(SEC)今年4月对SPAC多数交易常见的股票认股权证会计方法提出了质疑，这无异于给过去两年最热门的融资趋势之一泼了一盆冷水。

1.SEC出手降温现融资寒意，亚洲市场热度依旧不减

根据Refinitiv的数据，在疯狂的第一季度，SPACs全球融资近940亿美元，超过了2020年全年的810亿美元，也超过了此前15年的800亿美元的总和。根据Refinitiv的数据，自4月初以来，空白支票公司在全球只筹集了约120亿美元，减少了820亿美元。

投资者、交易撮合者和潜在目标公司表示，这丝毫没有影响亚洲赞助商的热情。亚洲创新集团联合创始人兼首席执行官Andy表示:“如今，你走在大街上，就会有SPAC砸到你的头上。从外部、私营公司的角度来看，SPACs绝对是有趣的。”

SPACs没有现有的业务，它们的创建纯粹是为了在特定的时间限制内筹集资金并购买资产(通常是私人公司)。对于一些公司，特别是未盈利的新兴科技公司来说，它们被视为比传统的首次公开募股(IPO)更容易的上市方式。

据监管文件显示，自今年年初以来，已有 34 家位于亚洲或由该地区创始人创立的 SPAC 已申请在美国证券交易所上市，其中超过一半的计划上市是在美国证券交易委员(SEC)会于4月中期发布认股权证处理指南之后提交的。

相比之下，根据Refinitiv的数据，2020年全年有17家在亚洲注册的SPACs寻求上市。亚洲对更多交易的胃口依然强劲，尤其是在保荐人越来越多地将目光投向该地区的收购目标公司之际。

SPAC全球IPO筹资/数据来源：Refinitiv

监管文件显示，就在本月，在中国香港、印度、马来西亚和新加坡的保荐人支持下，近6家SPAC已申请在美国上市。例如，香港大亨李泽楷正处于建立自己的第四个SPAC的初期阶段。布里奇敦之前的三个SPAC自9月份以来已筹集了超过10亿美元。

2.亚洲新兴科技公司成融资巨头，限制是否减少SPAC吸引力?

德意志银行亚太资本市场主管加塔斯表示“无论你是亚洲赞助商还是全球赞助商，关键在于赞助商的质量。我们在亚洲地区有一些令人难以置信的蓝筹股公司、家庭和个人。从全球ECM的角度来看，美国投资者将非常渴望投资于它们。这种差异将继续存在。”

根据跟踪SPAC趋势的SPAC Analytics的数据，在这种背景下，目前有 400 多家 SPAC 正在寻求收购目标，其集体资金总额为 1329 亿美元。交易撮合者表示，由于疯狂的融资有可能推高美国公司的估值，亚洲新兴科技公司越来越受到他们的关注。

东南亚市值最高的科技独角兽公司Grab Holdings计划在第四季度完成与硅谷高纬资本管理公司支持的SPAC的合并，之后在纳斯达克上市。这笔交易对Grab的估值为396亿美元。这是继对冲基金经理阿克曼的SPAC在6月份达成协议，收购环球音乐集团10%的股份后，涉及SPAC的第二大交易。

美富律师事务所私人股本集团全球主席埃利斯表示：“肯定有很多SPAC在寻找目标，其中许多正在亚洲寻找。市场上已经有足够多的上市SPACs，未来一年半将带来相当多的并购活动。”

但是，一些交易制定者担心，如果这种狂热过度放缓，或者以投资者保护的名义构建一个限制性太强的框架，交易所会失去勇气。即限制太多，无法使SAPC比传统 IPO 更具吸引力。不过德意志银行高管加塔斯表示“我相信，交易所认识到了SPAC上市的机会，围绕这个话题还有很多工作要做。毫无疑问，他们将努力争取合适的条件，以促进本地上市。”

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