金投基金网（http://fund.cngold.org/）9月14号讯，尽管可转债容量萎缩，但可转债基金对可转债的硬性投资需求仍在存在。按照可转债基金合同约定，基金投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中对可转换债券(含可分离交易可转换债券)的投资比例不低于基金固定收益类资产的80%。数据显示，截至2015年6月30日，全市场共有17只可转债基金，其持有的可转债市值合计86亿元。

“可转债基金的总体规模与可转债供应之间的矛盾，从今年年初以来就存在，特别是在全体银行类转债被强制性转股后，这个矛盾更加突出。随着可转债存市容量的急速减少，可转债的溢价率不可避免地偏高，加大了可转债的波动，同时也带来了可转债基金净值的波动。”王瑞海表示。

那么，基于目前的可转债市场环境，可转债基金如何进行投资呢?

邓欣雨表示，接下来一个季度内，可转债可能处于震荡阶段。对于博时转债，目前的投资策略师是在安全边际下择机进行波段操作，以获取超额收益。投资上主要看标的正股是否具备投资价值，以及个股的估值指标，从当前可转债的估值指标来看，可转债的配置价值并不明显，需要等待市场波动带来投资机会。

王瑞海表示：“由于华宝兴业可转债基金的纯粹性较强，不能主动投资股票，同时可转债转换来的股票也必须在规定时间内卖出。由于目前股票市场的波动性较高，最主要的思路是控制仓位，并及时跟随市场的趋势进行操作，由于可转债市场的波动与股票市场的波动不完全相同，往往有时差，因此要领先股票市场开始寻找方向。”

王瑞海补充道，目前可转债的溢价率差异过大，内含选择权的实际价值与股票市场波动率经常不匹配。

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