招商基金：坚定看好后市
7月8日，招商基金总经理金旭公开评价当前市场，她指出，近期A股市场处于快速去杠杆的过程中，市场下跌的速度之快、幅度之大，实属罕见。市场的急跌行情显示了本轮杠杆资金牛市与以往显著不同的运行特征,杠杆资金的强制平仓与市场快速下跌形成负反馈循环，市场风险偏好快速回落。从市场上可以观察到，前期纯讲故事的股票跌幅远大于有业绩支撑、踏实转型的细分行业龙头，但也有大量优质公司被错杀。我们认为A股经历了大幅下跌后，市场风险已经大幅度释放，一些优质公司已经显示出良好的投资价值，战略性配置良机凸显。同时我们可以预见，经过前期的风险教育，投资者风险意识将会提高，投资行为将更加趋于理性。
同时，我们坚信政府有足够的智慧和能力应对市场的暂时性失灵。周末暂停IPO、央行给予证金公司无限流动性支持、券商和基金纷纷声明出资救市、上市公司回购公司股份等等现象，无不明确表明政府清晰的救市态度，市场参与者对中国经济以及中国资本市场的坚定信心。因此，尽管市场尚处于大量股票无量跌停的状态，但我们认为政策性的市场底部已经明确，杠杆资金平仓抛售带来的恶性循环即将结束，市场恐慌情绪的宣泄已经接近尾声。经过这轮暴跌的洗礼之后，市场将重新回归价值投资之路。
从中期来看，我们认为形成本轮牛市的大逻辑没有破坏。近期的宏观数据显示，经济出现了企稳迹象，工业增加值、固定资产投资增速均出现企稳回升态势，房地产市场正在持续复苏。货币政策持续宽松，财政政策继续发力。国家的经济转型、结构调整持续推进，国企改革和一带一路的国家政策将继续释放改革红利。招商基金对中国经济的企稳向好充满信心，对中国资本市场的健康发展充满信心。招商基金将继续履行“受人之托、代人理财”职责，坚持价值投资理念，和全体市场参与者一起，担当起共同维护中国资本市场健康稳定发展的职责。
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