金投基金网（http://fund.cngold.org/）9月8号讯，降准后，流动性改善仍不十分明显，对此，有市场人士分析称主要有如下两方面原因：

一是基金到期存量央行逆回购部分对冲了降准释放资金。据统计，在9月3日至6日期间，共有1500亿元逆回购和2000亿元SLO到期，回笼了3500亿元流动性，几乎相当于降准释放资金量的一半。

二是外汇流出对冲了降准实施的效果。事实上，央行降准很大程度上缘于对外汇流出的对冲，即资金外流及央行干预汇市，造成了本币流动性的被动紧缩，央行因而在本币市场实施流动性投放，这使得降准措施很大程度上属于对冲做法，且降准释放法储并不投放新的流动性，这使得银行体系获得的增量流动性较为有限。

另外，目前外汇市场仍存波动，人民币贬值预期还未完全消散，外汇储备数据接连下滑，显示资金外流及汇市干预造成的本币流动性收紧压力犹存，市场对未来的流动性仍存顾虑，也可能影响机构的资金拆借意愿，从而限制短期内流动性的改善程度。

不过，也应看到央行维持流动性适度宽裕的态度非常明确。虽然资金外流仍可能冲击本币流动性，但相应的货币政策对冲操作也值得期待，未来流动性保持基本平稳和适度宽裕仍是大概率事件，没有太大的收紧风险。

考虑到资金面改善尚不明显，市场人士预计央行继续维持公开市场适量的投放力度。数据显示，本周公开市场还有1500亿元逆回购到期。

关注手机金投网（http://m.cngold.org），基金攻略随时看。

免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。