法国极右翼候选人勒庞支持率飙升，意大利总理辞职或导致执政党分裂，德国联邦议院选举进入倒计时，希腊债务危机迫在眉睫……大洋彼岸的欧洲，一轮又一轮的政治风暴似乎正变得愈演愈烈，市场对欧洲大选年不确定性的忧虑也逐渐升级。

法式红颜：

围绕法国极右翼政党、反欧元政党国民阵线总统候选人勒庞可能在今年二季度赢得法国大选的担忧，无疑是当前摆在欧洲市场上的最大政治风险。周一的最新行情数据显示，欧洲债券市场正在进一步亮起红色警报——隔夜法国和德国十年期国债息差升至五年来最高水平。同时最新民调结果显示，勒庞近期在两轮选举中的支持率均再度攀升。

尽管外貌看起来温文尔雅，但47岁的玛丽娜被称为法国“最危险的女人”，因为她领导着法国著名的极右翼政党——国民阵线。如能当选，她将推行保护主义政策，主导法国脱离欧元区。

勒庞支持率的上升，令投资者对她当选所导致的风险担忧加剧，推高市场避险情绪。目前主流思维是支持其他候选人的选民不会为勒庞投票，但去年美国共和党初选时大家对特朗普的看法正是如此，如果勒庞也胜选，欧元无疑将会遭受重创。

意式分裂：

在去年修宪公投后，沉寂已久的意大利政坛在本周也不甘寂寞。周日，意大利前总理伦齐辞去了执政的民主党领导人职务。这可能拉响了警钟，意味着正式的政党分裂正在进行之中。这可能导致意大利大选初选提前，从而令意大利、乃至欧元区政治风险增加。

作为欧元区第三大经济体的意大利，自从加入欧元区以来，几乎未曾有过增长，人均产出甚至低于欧元问世之前的水平，银行业更是深陷不良贷款的泥潭。

最新民调显示，意大利五星运动党支持率30.9%，超过民主党的30.1%，而民主党内部分裂恐令支持率进一步下滑。五星运动党去年已经拿下包括罗马市市长等在内的重要位置，赢得意大利大选也并非没有可能。该党派曾承诺，一旦赢得大选，将举行脱欧公投。

希式“老赖”：

希腊方面本周同样也迎来了一场生死考验。

如何让国际债权人的专家代表回到希腊，以便准备评估希腊的改革，这是希腊得到新贷款的必要条件。作为荷兰财长兼欧元区财长会议主持者，迪赛尔布鲁姆在会前发布声明称，要让债权人代表回到希腊，需要就希腊要采取的大量改革和新增措施达成一致，然后希腊要提出包括债务在内的全面方案。

对于同欧盟有分歧的国际债权方IMF，迪赛尔布鲁姆透露，希腊谈判的下一步行动将必须与IMF一同决定，不过IMF的立场并未改变，IMF仍希望继续参与希腊救助项目，但也需要希腊保持债务可持续性。

希腊经济危机爆发以来，IMF、欧盟以及欧洲央行组成“三驾马车”启动救助计划，先后向希腊多次提供了救助援款。理论上说，希腊在今年7月债务到期前尚毋须面对破产问题。可到了7月，希腊必须向债权人偿还70亿欧元债务。

目前，希腊债权方正针对第三轮救助进行第二次审查。而近几个月IMF和欧盟对希腊看法分歧严重，给860亿欧元救助的前景蒙上阴影。债权人的分歧让市场担心希腊债务危机卷土重来，希腊资本市场为之动荡。

本月9日德国财长朔伊布勒强硬表态，称希腊若要削减债务，就违反了公约，将不得不退出欧元区。希腊退欧的可能性进一步引发市场担忧，希腊国债价格当天大跌，两年期希腊国债的收益率升破10%，创下英国退欧以来的最高水平。

德式谜题：

在德国社民党主席加布里尔鉴于自身民调低迷、大选获胜无望，明智地推出欧洲议会原议长舒尔茨担任社民党主席以及社民党的总理候选人之后，“舒尔茨效应”频繁显现，默克尔能否实现四连任成疑问。

从候选人角度来看，默克尔的经济治理能力毋庸置疑，德国从2009年经济衰退中复苏以来已经连续7年实现经济增长，2016年德国国内生产总值增加了1.9%，这是2011年以来的最高值；选民也认同她在欧盟内捍卫德国利益的角色，但是，她被选民诟病的关键点在于其难民政策，虽然她通过在欧盟层面与土耳其、利比亚等国达成“金钱换难民”的协议，并加快对避难申请被拒难民的遣返，但这至今没能改变选民对其难民政策的不满。而且，姐妹党基社盟领导人泽霍费尔一直在引入难民上限问题上与默克尔公开叫板，暴露了基民盟和基社盟内部在这个问题上的分裂，也削弱了默克尔的领导力。

舒尔茨方面，他至今显示的议题处理能力主要在欧洲议题上，至少在国际经验上，舒尔茨并不会输于默克尔，而且，他更为犀利的言辞让习惯于默克尔的冷静的选民耳目一新。此外，加布里尔策略性地将党主席之位让与他，使得他在党内能有更大的支持力度和运作空间。

另一方面，德国财政部长Wolfgang Schaeuble周一在布鲁塞尔表态反对贸易保护，重申欧元对德国来说太弱的观点，并表示不能接受特朗普对德国巨大贸易顺差的抨击。“早在欧洲央行行长德拉吉着手采用扩张性货币政策时，我便予以警告，这将提高德国的出口顺差。”此前他还表示，如果欧洲央行不尽快改变政策的话，一些反对欧元区的政党将在欧洲崛起。

“默舒之争”加上“弱势欧元”的言论，增加了欧盟及欧央行下一步行动的不确定性。