北京时间11:25，日本央行公布6月利率决议结果，宣布维持0~0.1%的基准利率区间不变，此前市场预期其将再次加息。消息公布后，USDJPY的5分钟内从157.09上涨至157.70，涨幅61基点。25分钟之后，USDJPY触及阶段性高点157.96，随后进入震荡走势。日本央行放弃加息政策，可能与最近发布的疲软通胀率数据相关。

日本央行行长植田和男在14:30举行货币政策新闻发布会，其讲话称：“决定减少购买国债以确保市场上长期收益率更加自由地形成，重要的是以可预见的方式减少购买国债，同时确保灵活性;如果价格朝着目标上涨，将会提高利率;无法提前确定潜在加息的具体时间;根据数据，7月份加息自然是可能的。”综合来看，植田和男的讲话偏鹰派，因为他明确可减少购债的计划并多次提到“加息”这一关键词。植田和男讲话期间，USDJPY的5分钟级别走势持续大跌，即便在讲话结束后，跌势仍在延续，后续有可能回吐决议结果公布时的全部涨幅。

日本央行缩减购债规模，可以令债券市场收益率更加市场化，而不会被央行干预过多。如果日本央行缩减购债规模的幅度过大，可能导致日本债市买入力量不足，债券价格可能短期内迅速下跌。债券收益率对于中央银行的货币政策具有前瞻作用，债券价格的下跌将会加剧金融市场对于日本央行在年内“二次加息”的预期。这一点利多日元币值。

日本4月核心CPI年率为2.2%，相比前值2.6%大降0.4个百分点，通胀率数据连续三个月下降，逼近2%的温和通胀标准。中央银行加息的目的是遏制高通胀，但如果宏观经济韧性不足，加息可能导致通胀失控下降，最终陷入通货紧缩的局面。日本就面临这样的问题。3月份加息之后，核心通胀数据就进入下降通道。以目前的下降速度看，5月份的数据有可能跌破2%。届时，日本央行不仅不会存在加息预期，可能还会出现降息预期。

受到利空冲击的不只有日元，还有日债。十年期日本国债收益率在5月29日达到阶段性高点1.0803%，随后开启回调走势。今日BOJ利率决议结果公布后，十债收益率大跌至最低0.9029%，意味着债市对于BOJ的降息预期增强。日本1个月期债券收益率0.03%，三个月期债券收益率0.01%，长短期债券收益率倒挂，日本央行在1~3个月内宣布降息的概率升高。

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